仮想通貨価格の動向については、やはり空売りのポジション規模が鍵となる。空売りが多すぎると、下落のコストは実際に高くなる——資金費用が大きな問題となる。このような状況では、市場はしばしば横ばいになり、資金費用を消費して空売りの忍耐力を削ることになる。大口の空売りポジションは継続的な資金費用の圧力に耐えられず、彼らが徐々に退出し始めると、価格には本当の下落の余地が生まれる。

別の角度から考えると、市場の最終的な動きは、操縦者の願望によって決まるのではなく、実際のデータによって決まる。上昇のロジックも同じで、多頭のポジション規模とコスト構造が反発の高さと持続性に直接影響を与える。背後の資金意図を推測するよりも、今のポジション分布とレバレッジコストに注目する方が、市場のリズムを理解する正しい方法だ。