もしあなたが長い間暗号通貨を取引してきたなら、おそらく気づいたことがあるでしょう：ほとんどの暴落は、市場の方向性を間違えたことに関するものではありません。いいえ。いつも小さなことがあなたを油断させるのです。

価格フィードが0.5秒間途切れることもあります。あるブロックチェーンからのデータが数ティック遅れることもあります。流動性の低いプールに巨大な取引が入り、基準価格が乱れることもあります。これらは何でもないように見えますが、実はすべてです。

そのときに連鎖反応が始まります—清算がトリガーされ、証拠金ポジションが崩壊し、突然あなたはリアルタイムでアカウントが消えていくのを見ているのです。その後、皆が事後分析を行うと、「極端な市場状況」や「予期せぬボラティリティ」の一言で片付けられます。

しかし、実はそれは予期せぬことではありませんでした。避けられないことだったのです。これらの崩壊ポイントは、市場の仕組みそのものに組み込まれています。特に流動性が薄くなるときや、複数のチェーンが相互作用するときに顕著です。システムはストレスを受け、データは不安定になり、過剰なレバレッジをかけていたり、間違ったポジションを持っていると、爆発的なダメージを受けるのです。

これらの瞬間を生き延びるトレーダーは、完璧な予測を持つ人ではありません。彼らは、何かがどこかで最悪のタイミングで不具合を起こす可能性を考慮している、十分に警戒心の強い人たちなのです。