あの巨鲸のリチャージチャートには長い間見入ってしまった。これは単なる取引シグナル以上のもので、何か大きな出来事の前兆のように感じられる。

「嵐の前の静けさはいつも市場に訪れる。」最新のオンチェーンデータを見て、私はそう思った。

一匹の金のクジラが大量のイーサリアムを保有しているが、まだ損失を抱えているものの、静かにある主要取引所に3000枚のETHを投入した。同時に、イーサリアムのレバレッジ比率は0.611に急上昇—これは歴史上見たことのない高水準だ。トレーダーたちはまるで魔に取りつかれたかのようにレバレッジを増やし続けている。

高レバレッジ状態で巨鲸が突然分裂？これはしばしば暴騰または暴落の前兆だ。私はいくつかの完全なサイクルを経験してきたが、このパターンは毎回トラブルの到来を意味している。

**市場表面の偽りのイメージ**

表面上は悪くない—デリバティブの70%がロングポジションで、市場の雰囲気は確かに楽観的だ。しかし、取引所のイーサリアム在庫は0.032だけで、2024年9月以来最低水準で、売るにしてもほとんど在庫がない。

供給不足が理論上は価格を押し上げるはずだが、ここには落とし穴がある。過度なレバレッジは、どんな悪いニュースも災害に拡大させてしまう。

未決済契約は380億ドル以上で安定しており、ポジション量が重いため、価格変動の余地はもともと限られている。このような環境下では、小さな出来事でも雪崩のような連鎖反応を引き起こす可能性がある。高レバレッジの市場は干草の山のようなもので、火星一つで一気に燃え尽きてしまう。

**オンチェーンデータが語ること**

巨鲸の一挙一動は常に注目に値する。これらの古参プレイヤーの行動は、どんなニュースよりも多くのことを物語っている。