市場は少し奇妙なくらい静かだが、心の中でははっきりとわかっている——これが嵐の前の特別な沈黙だ。

今日は2025年12月31日、年末の最後の戦いが始まる。ビットコインは89000ドル付近で反復し、イーサリアムも2980ドル前後を揺れ動いている。ボリンジャーバンドは極限に達し、ボラティリティは年内最低を記録している。

この「静けさ」の背後には何があるのか？欧米の機関投資家たちはすでに休暇に入り、市場にはほとんど流動性がない。このような環境では、ちょっとした動きでも無限に拡大されやすい。

今夜、状況を変える可能性のある二つの出来事がある。

**米連邦準備制度理事会（FRB）議事録——午前3時**

12月の会議議事録が間もなく公開される。今回の注目点は利上げ・利下げの有無ではなく（市場はすでに1月は動かない確率85%を示している）、その文中に隠された含意だ。

私の理解は、FRB内部でハト派とタカ派の対立が演じられていることだ。多くの官員はインフレの後退を認め、利下げは合理的な選択だと考えているが、具体的な時期や幅については意見が一致していない——方向性は正しいが、ペースが乱れている。

議事録がハト派寄りで、インフレと雇用に対して強硬な姿勢を示す場合、市場は早期の利下げ幻想を打ち砕かれるだろう。ドルは強くなり、リスク資産は押し下げられる。一方、口調が明らかに軟化すれば、焦らず買いを入れるべきだ。流動性がこれほど逼迫した市場では、好材料による反発は一時的なものに過ぎず、真のトレンドは新年の流動性回復を待つ必要がある。

FRBの表現はまるで微表情のようで、注意深く読む必要がある。

**もう一つの変数は夜21:30に登場**

この時間には重要なデータが発表される。これらの「爆弾」が爆発すれば、市場は方向性を見極められる。今はただ、風を待っている状態だ。