有位資深トレーダーが、あるトークンのハッキング事件における操縦の振り返りを共有しました。彼は0.016のコストポジションから仕掛けを始めており、このケースは深く理解する価値があります。

**事前準備とリスク管理**

このトレーダーは11月初旬に、0.016のコストで20万ドルのBROCCOLI714現物ポジションを積み上げ、同時に主要な取引プラットフォームで50万ドルの永続契約アービトラージヘッジポジションを構築していました。以前の市場の操縦者の習慣は、数時間以内に急激に価格を引き上げてすぐに売り抜けることだったため、小規模コインのポジションには1800秒以内に30%以上の上昇を検知する警告システムを設定していました。

**ハッキング事件による異常シグナルの発生**

現物と契約の間に大きな価格差が生じたとき、二つの警告システムが同時にアラートを出しました。彼の最初の反応はアービトラージヘッジを解消することでした。もともと50万ドルのアービトラージポジションは、現物側の価値が80万ドルに急騰しており、この取引は理論上30万ドルの利益を確定できるものでした。

しかし、ふと考え直すと、この現象はあまりにも異常でした。歴史上、操縦者がこのように乱暴に現物を引き上げて価格差を無視するのを見たことがありません。注文簿の深さを確認したところ、重要な詳細が見えてきました。ある取引所の現物のbid 10%の深さには5百万ドルの買い注文が掛かっていたのに対し、契約側にはわずか5万ドルの深さしかありませんでした。さらに驚くべきことに、そのコインの時価総額はわずか4000万ドルだったにもかかわらず、現物の注文簿には2600万ドルの買い注文が並んでいました。

これらの異常なデータを総合して、最も合理的な推測は次の通りです：アカウントがハッキングされたか、市場形成プログラムに重大なバグがあるかのどちらかです。理性的な操縦者ならこのような無謀な行動はしませんし、これは正常な操縦ロジックには全く合致しません。

この事件は、激しい市場の異常時において、異常シグナルを迅速に識別し、orderbookの深さを冷静に分析することの重要性を示しています。