ビットコインは9万ドル付近で反復的に試探されており、市場全体の恐怖感はほぼ凍りつくほど濃厚になっている。しかし面白いことに、ウォール街の機関投資家たちは密かにこっそりと積み増しをしている。

業界関係者は率直に言う、来年の米連邦準備制度の金利動向が暗号市場の最大の焦点になると。2025年を振り返ると、米連邦準備制度はすでに3回の利下げを行っており、最近の12月会合では25ベーシスポイントの引き下げもあった。現在の金利範囲は3.5%-3.75%に安定している。しかし、ドットチャートを見ると、2026年の利下げ余地は一度だけかもしれない。このニュースが出ると、市場はすぐに少し落ち着かなくなった。

数字だけを見ると確かに怖い——ビットコインは10月の歴史的高値から約30%下落し、全体的な感情を測るCrypto Fear & Greed指数は12月中旬から「極度の恐怖」ゾーンにとどまっており、スコアはわずか23だ。

しかし、そこには面白いパラドックスがある。一方では、ビットコインはまだ9万ドル以上で推移しており、市場の感情はひどく悪い状態だ。もう一方では、オンチェーンデータは別のシグナルを示している：短期保有者が大規模に売却しており、損失額は45億ドルに達している。この数字は2024年の円アービトラージの爆発的失敗以降、再び現れていない。

この現象は通常何を意味するのか？洗い落とし（洗盤）だ。洗盤はしばしば底値のサインの前兆とされる。取引所のビットコインの備蓄量も絶えず流出しており、2018年以来の最低水準にまで落ちている。これは、真の保有者たちは売るのではなく、むしろ積み増しをしていることを示している。