ETH先物の最新ポジションデータを見てみると、現状はなかなか面白い局面になっています。

市場全体の40.8億ドルの総ポジションの中で、2768人の大口投資家が互いに張り合っています。ロングとショートの比率は50.46%に留まり、ほぼ五分五分の状態です。要するに、買い手も売り手もあまり過激には動けず、この位置で少し躊躇しているということです。

しかし、本当に胸を締め付けるのはポジションの分布です。ロングしている942人は現在2928万ドルの損失を抱えており、平均買い付け価格は3051ドルです。見たところ68.68%の人はまだ利益を出していますが、この数字はかなり痛い現実を示しています——大半の買い底投資者はコストが低く、早期に参入した可能性が高いです。しかし、その後高値で大量に買い増しした連中は大きく損をしており、全体の平均コストを引き上げています。

一方、ショートしている1826人は、帳簿上の含み益が380万ドルで、平均売り付け価格は2991ドルです。ただし、こちらも楽観できません。実際に利益を出しているのは36.30%だけで、多くの空売り投資者はより高い位置で売っていると考えられます。

現在の価格はこの二つのコストラインの間に挟まれており、ロングの大口は損を抱え、ショートの小口は少しだけ利益を得ている状態です。まるで焦燥感のある局面のようです。

最も重要なシグナルは——大口の売り越しです。最近の取引データによると、売却額（8.57M）は買い付け額（7.06M）を大きく上回っています。下の匿名大口投資家も同じパターンで、売り出しは848万ドル、買い付けは697万ドルです。この位置にいても、賢い資金はまだポジションを縮小している様子で、これは決して強気のシグナルではありません。