今年初め、米ドルのトレンドは多くの投資家を驚かせました。

年初、主要な投資銀行は依然として米ドルの強い立場を強調していましたが、現実は痛烈な打ちのめでした。 2025年に入ると、米ドル指数は10%以上下落し続け、ほぼすべての主要通貨が米ドルに対して上昇しています。 これは単なる変動ではなく、外国為替市場における大規模な調整です。

疑問が生じます――なぜこれが起きているのでしょうか?

表面的には、明らかに売り手が二人います。 一つ目は、連邦準備制度理事会(FRB)によって開始された利下げサイクルです。 米ドル資産の利回りが下がると、国際資本は自然と他の出口を探すでしょうし、米ドル資金の継続的な流出は避けられません。 二つ目は貿易政策の変化による不確実性です。 経済見通しに対する市場の懸念は高まり、国際的なホットマネーはより慎重になり、米ドル需要をさらに弱めています。

しかし、本当に単なる偶然なのでしょうか? ドルの価値下落は完全に予想外ではなく、何らかの政策枠組みに組み込まれているという意見もあります。 輸出国の観点から見ると、ドルの価値下落は非常に有利です。商品は比較的安価で、注文は増加しています。 海外事業が大きくなる多国籍企業も為替収入を増やしました。 これはアメリカの貿易収支に直接寄与します。

しかし、費用はどうでしょうか? 誰が最終的にその上にいるのか?

通常は世界の他の地域で。 米ドルの価値下落は輸入品の価格上昇と輸入品のインフレ圧力が強まっていることを意味します。 より深い論理は、一部の分析家がこれを1985年のプラザ合意の現代版に例えているという点にあります。当時はアメリカが同盟国を結集し、貿易赤字を解決するためにドルを押し下げました。 今や、経済調整の代償を世界に負担させようとする一方的な行動となっている。

より深いレベルがあります。アメリカの国家債務の規模は30兆ドルを超えており、その数字は増加しています。 通貨切り下げによって債務の価値を希薄化することは、世界の債権者に支払いを強いることと同等です。 この論理はやや過激に聞こえますが、金融史上も前例があります。

これは暗号通貨市場にとって何を意味するのでしょうか?

ドルの価値下落見込みが強まると、投資家はしばしば代替資産を探します。 ビットコインやイーサリアムのような暗号資産は、比較的固定された供給量であるため、インフレや通貨の価値下落に対するヘッジとしてしばしば見なされています。 ドル自体の弱さもドル建ての商品やリスク資産を押し上げています。

もう一つの視点としては、FRBの利下げサイクルが続く可能性があり、低金利環境下では所得を求める資本がリスクを取る意欲が高まり、これは暗号エコシステム全体の流動性にとって良いことです。

2026年を見据えると、いくつかの疑問があります。ドルは下落を続けるのか、それとも底打ちするのか? 世界経済はスタグフレーションに陥るのか、それともソフトランディングに陥るのか? これらの一見マクロな出来事は、デジタル資産を保有し暗号資産のポジションを割り当てる者にとっては決して遠い話題ではなく、資産配分の方向性とタイミングに直接影響を与えます。

今回のドル弱サイクルについてどう思いますか? 暗号市場でのポジション配分は調整されましたか? ぜひご意見をお聞かせください。