#数字资产动态追踪 山寨币の"バブル崩壊"段階が静かに到来

最近、オンチェーンデータをいくつか見ていて、ますます明らかになってきた現象があります——無名の小さなコインの取引量が加速度的に減少しています。

具体的には何が起きているのでしょうか？反発時には無視され、下落時には驚くほど整然と下げる。プロジェクト側のアップデート周期が長くなり、コミュニティの議論熱も直線的に低下しています。最初はこれは一部のプロジェクトの衰退だと思っていましたが、深く掘り下げてみると、これは孤立した出来事ではなく、市場全体の構造調整であることがわかりました。

**市場は何を洗い流しているのか？**

要約すると、このサイクルの核心は三つのことです：

一つは、PPTだけで生き延びているプロジェクトを排除すること。二つは、実際のユーザーベースのないパブリックチェーンを淘汰すること。三つは、マーケットメーカーによる売り仕掛けだけに頼るコインを消滅させること。

過去と現在のやり方を比べてみると——かつては、プロジェクトがストーリーを作るだけで資金調達でき、コインは逆張りのマーケットメイキングで上昇し、個人投資家は信念だけで全投入（All in）できました。しかし、今やこのシナリオは完全に失効しています。市場の美意識が変わり、見るのは三つだけです：実際のキャッシュフローがあるかどうか、需要が客観的に存在するかどうか、ユーザーベースが本物かどうか。

**山寨币はまだチャンスがあるのか？**

ありますが、ルールが変わりました。山寨币にチャンスがないわけではありませんが、「目を閉じて買えば何でも上がる」時代は永久に終わったのです。今見ている反発も、背後にファンダメンタルズの支えがなければ、本質的には大口投資家が個人投資家の逃げ場を作っているだけです——満足に利益を得られるとは期待しない方がいいでしょう。

一般参加者へのアドバイス：次のブラックホースを探すのに苦労するよりも、「雷を避ける」ことに集中した方が賢明です。リスクを回避することは、暴利を追求するよりも価値があります。

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