2025年最後の3取引日において、現物金は高値圏で連続調整を経験しましたが、これは年間の勝者としての輝きを全く減じるものではありません。データは明るい兆候を示しており、年間の上昇率は64％を超え、過去46年近くで最高の年度成績を記録しています。この年末の調整は本質的に短期的な感情の一時的な解放に過ぎず、長期的な上昇の論理は依然として堅固です。

具体的には、3日間の相場のリズムを見ていきます。12月29日、金は急落し、4549.64ドルまで上昇して歴史的な2番目の高値を記録した後、ニューヨーク時間帯で直線的に下落しました。1日で4.47％の暴落を見せ、4400ドルの心理的節目をあっさりと割り込み、最低は4307.67ドルにまで下落し、最終的に4330.31ドルで引けました。利益確定の売り圧力が完全に解放され、空売り勢が一時優勢となりました。

12月30日は修復段階に入り、買いと売りの力が激しくせめぎ合いました。早朝に4382.58ドルまで上昇した後、反落し、最終的には0.17％の小幅反発で4331.4ドルで引けました。反発の勢いは限定的で、全体としては依然として圧力がかかっています。

12月31日の締め日も圧力が続き、早朝に4372.97ドルまで上昇した後、下落基調を継続しました。午後には4300ドルの心理的節目を割り込み、最低は4273.94ドルにまで下落し、0.5％の下落で4318.67ドルで終えました。こうして、3日間の調整は2025年の締めくくりを完了しました。

なぜ年末に突然調整が起きたのか？その核心的な要因は以下のポイントに集約されます。まず、年間の上昇率が約70％に達したことで、機関投資家が年末に利益確定のために決済を行い、大規模な売りが連鎖反応を引き起こしました。次に、CMEが金先物の保証金を引き上げたことで、投機コストが大幅に上昇し、資金は強制的にポジションを縮小して退場しました。さらに、元旦前の流動性縮小により、小口の売り注文が拡大し、ドルの反発と金の魅力低下を伴う利下げ期待の後退が相まって、金の引きつける力が弱まりました。最後に、地政学的な緊張緩和が一時的に進み、安全資産としての需要が後退し、一部の資金がリスク資産にシフトしました。

しかし、ここで重要なのは、短期的な調整が長期の強気相場を根本的に変えるものではないということです。テクニカル的には、4270-4300ドルの範囲が直近のサポートラインであり、これを守れば安定し反発に転じることが可能です。たとえ割り込んだとしても、4200-4250ドルの範囲が強力なサポート帯を形成します。ファンダメンタルズ面では、米連邦準備制度の利下げ期待、中央銀行の継続的な金購入、地政学リスクの継続、ETF資金の流入といった4つの主要な好材料が揃っており、2026年に向けて多くの機関投資家が上昇を見込んでいます。5000ドルの目標突破も決して夢物語ではありません。逆に言えば、この調整は賢明なトレーダーにとっては低位での吸収の絶好の機会となっています。

取引の観点からの参考アイデアを提供します。短期的には4350-4380ドルの範囲で軽めの売りポジションを持ち、ストップロスは4400ドルに設定し、ターゲットは4280-4300ドルを目指します。金価格が4270-4300ドルで安定した場合は、軽めの買いポジションを構築しても良いでしょう。中長期的な戦略としては、調整が4200-4250ドルに達したら、迷わず段階的に買い増しを行い、ターゲットは4500ドル以上とし、ポジションを堅持して新高値の到来を待つことです。