飼料用牛の回復力、ライブカウントの勢いが弱さに向かう

畜産物先物市場は月曜日に二つの物語を示しました。フィーダー cattle はその強さを証明した一方で、生牛の契約は値を失いました。生牛先物は急落し、12月先物は契約月をまたいで17セントから92セントまで下落—水曜日の満期に向けて勢いが衰えていることが明らかです。

価格動向と市場の分裂

生牛コンプレックスの弱さにもかかわらず、フィーダー cattle は異なる展開を見せました。2026年1月のフィーダー cattle は0.825ドル上昇し、347.00ドルとなり、3月と4月の契約もそれぞれ1.25ドルと1.225ドル上昇して、341.675ドルと340.425ドルで取引を終えました。CMEのフィーダー cattle指数は12月26日に356.00ドルに回復し、6.68ドルの上昇を記録—このことはセクターの相対的な回復力を示しています。

この対比は、市場のセンチメントの乖離を浮き彫りにしました。生牛の即時需要が軟化している一方で、生産者は将来の飼料利幅に自信を持っているようです。先週の生牛の現金取引は229-230ドル付近で推移し、先物の値下がりにもかかわらずスポット価格が安定している理由の一つとなっています。

牛肉価格の変動性と屠殺データ

USDAの卸売パック牛肉価格は月曜日のPMレポートで混合のシグナルを示しました。選択牛肉は1.88ドル下落し349.33ドルとなり、一方でセレクト牛肉は1.82ドル上昇して345.62ドルとなりました。選択/セレクトの差は3.71ドルに縮小し、小売需要がプレミアムカットから後退している可能性を示唆しています。

連邦の牛の屠殺推定数は月曜日に118,000頭と発表され、前週より3,000頭少なく、前年同期比では4,091頭少ないです。この弱い屠殺ペースと価格の動きは、市場が新たな均衡レベルを確立しようとしていることを示しています。

今後の展望：フィーダーの戦略

特に注目すべきは、フィーダー cattle の先物が広範な売りに抵抗し、ライブ cattle の値下がりにもかかわらず上昇を維持した点です。この強さは、生産者が即時のスポット市場の弱さにもかかわらず、将来の配置におけるリスクとリワードのバランスに価値を見出していることを示唆しています。CMEのフィーダー cattle指数の6.68ドルの上昇は、牛肉複合体の基礎的な部分が依然として支援を受けていることの追加証拠となっています。