消費者セクターは、忍耐強い投資家に伝説的な富をもたらしてきました—Home DepotやBooking Holdingsのように、控えめな初期投資が人生を変えるリターンに変わった例もあります。しかし、すべての家庭名があなたのポートフォリオに永続的にふさわしいわけではありません。市場の変化に伴い、これらの確立されたブランドの熱心なフォロワー3人は、自分のポジションを見直す必要があるかもしれません。## ゲームを無料で提供した巨大スポーツブランド**Nike**は、革新とブランド力を武器に帝国を築き、アスリートとのパートナーシップやパフォーマンス重視のマーケティングに資源を投入してきました。しかし、その戦略的な失敗は今も会社を苦しめています。ダイレクト・トゥ・コンシューマー（DTC）チャネルへの積極的なシフトと従来の小売からの撤退の決定は、コスト高を招きました。棚スペースを手放すことで、**Adidas**や**Under Armour**などの競合他社に市場シェアを奪われる絶好の機会を与えてしまったのです。回復の努力は遅く、不完全なままです。数字がその物語を語っています。2026年度第2四半期（(2026年11月30日終了)）の売上高はわずか1%増—前年の10%減からのわずかな改善ですが、励みにはなりません。より深刻なのは、純利益が32%減の$792 百万に落ち込み、コストが売上の回復速度を上回って膨らんだことです。価格が下落しているにもかかわらず、株価は依然としてP/E倍率34を維持しており、成長見通しや競争環境に比べて割高です。過去5年間のパフォーマンスは安定して下降傾向にあります。競争激化と回復の兆しが不明な中、このプレミアム評価は正当化しにくくなっています。## 苦いコーヒーに直面するコーヒーショップ**スターバックス**はかつて高級コーヒーの象徴でしたが、その支配は次第に崩れつつあります。シュルツ氏退任後の時代は、価格が高すぎる、サービスが遅い、店舗体験が期待外れだといった不満が絶えません。労働コストは組合化の動きとともに上昇し、価格維持の努力にもかかわらず利益率を圧迫しています。一方、米国市場は飽和状態の兆候を見せており、中国が主要な成長フロンティアとなっていますが、これはリスクの高い選択です。スターバックスは、**Chipotle**の元CEOであるブライアン・ニコルを招き、立て直しを図っています。初期の結果はまちまちです。2025年度第4四半期（(2025年9月28日終了)）は、前年比6%の売上増を示し、前年の減少を逆転させました。しかし、この増加は、コスト増が売上増を上回ったことや、再構築費用が純利益を押し下げたことによる深刻な問題を隠しています。純利益は85%減の$133 百万に崩れ込み、先行きのP/E比率は37に達しています。これは、運営の勢いがまだ評価に反映されていないプレミアム評価を示しています。株価は5年間苦戦しており、評価が高止まりし、根本的な課題が解決されていない今、投資家の忍耐も限界に近づいているかもしれません。## 誰も予想しなかった配当の罠**Kraft Heinz**は、割引された株価と6.6%の配当利回りを組み合わせた、欺瞞的な提案をしています。この組み合わせは、興奮ではなく警戒を呼び起こすべきです。この高い利回りは、市場が同社の持続可能性を疑っているために存在します。もともと**バークシャー・ハサウェイ**が支援したKraftとHeinzの合併は、シナジー効果を生むはずでしたが、実際には失望に終わり、ウォーレン・バフェットも戦略的失敗を認めています。計画された分離は進行中であり、バフェットと後継者のグレッグ・エイブルの懐疑的な見方も示されており、通常沈黙を守る投資家からの稀な批判です。彼らの見方は正しいかもしれません。分離は根本的な問題を解決しません。消費者は加工食品をますます拒否し、プライベートブランドの代替品が市場シェアを奪い続けています。Kraft Heinzは2019年に配当を削減し、財務的な圧迫を示しました。もう一度削減されるリスクも現実的です。2025年第3四半期の結果は、その課題を浮き彫りにしています。純売上は前年比3%減少し、2023年から続く減少傾向を示しています。利益$615 百万は、前年の減損損失が繰り返されなかったために見かけ上は堅調に見えただけで、実際の業績改善を反映していません。P/E比12は、バリュー投資家を惹きつけるかもしれませんが、これは悪化するビジネスを示すものであり、割安な宝石ではありません。長年の低迷と不確かな分離の見通しにより、これは投資すべきバークシャーの保有株から外すべき銘柄です。## より大きな教訓消費者株は、基礎的な要素が堅調であれば、驚異的なリターンをもたらすことがあります。しかし、これら3つは競争優位性を失い、構造的な逆風に直面し、見通しに比べて過大評価されています。2026年には、次に進むのが賢明な選択かもしれません。
なぜこれらのかつて支配的だった消費者向け企業は2026年にその輝きを失いつつあるのか
消費者セクターは、忍耐強い投資家に伝説的な富をもたらしてきました—Home DepotやBooking Holdingsのように、控えめな初期投資が人生を変えるリターンに変わった例もあります。しかし、すべての家庭名があなたのポートフォリオに永続的にふさわしいわけではありません。市場の変化に伴い、これらの確立されたブランドの熱心なフォロワー3人は、自分のポジションを見直す必要があるかもしれません。
ゲームを無料で提供した巨大スポーツブランド
Nikeは、革新とブランド力を武器に帝国を築き、アスリートとのパートナーシップやパフォーマンス重視のマーケティングに資源を投入してきました。しかし、その戦略的な失敗は今も会社を苦しめています。
ダイレクト・トゥ・コンシューマー（DTC）チャネルへの積極的なシフトと従来の小売からの撤退の決定は、コスト高を招きました。棚スペースを手放すことで、AdidasやUnder Armourなどの競合他社に市場シェアを奪われる絶好の機会を与えてしまったのです。回復の努力は遅く、不完全なままです。
数字がその物語を語っています。2026年度第2四半期（(2026年11月30日終了)）の売上高はわずか1%増—前年の10%減からのわずかな改善ですが、励みにはなりません。より深刻なのは、純利益が32%減の$792 百万に落ち込み、コストが売上の回復速度を上回って膨らんだことです。価格が下落しているにもかかわらず、株価は依然としてP/E倍率34を維持しており、成長見通しや競争環境に比べて割高です。
過去5年間のパフォーマンスは安定して下降傾向にあります。競争激化と回復の兆しが不明な中、このプレミアム評価は正当化しにくくなっています。
苦いコーヒーに直面するコーヒーショップ
スターバックスはかつて高級コーヒーの象徴でしたが、その支配は次第に崩れつつあります。
シュルツ氏退任後の時代は、価格が高すぎる、サービスが遅い、店舗体験が期待外れだといった不満が絶えません。労働コストは組合化の動きとともに上昇し、価格維持の努力にもかかわらず利益率を圧迫しています。一方、米国市場は飽和状態の兆候を見せており、中国が主要な成長フロンティアとなっていますが、これはリスクの高い選択です。
スターバックスは、Chipotleの元CEOであるブライアン・ニコルを招き、立て直しを図っています。初期の結果はまちまちです。2025年度第4四半期（(2025年9月28日終了)）は、前年比6%の売上増を示し、前年の減少を逆転させました。しかし、この増加は、コスト増が売上増を上回ったことや、再構築費用が純利益を押し下げたことによる深刻な問題を隠しています。
純利益は85%減の$133 百万に崩れ込み、先行きのP/E比率は37に達しています。これは、運営の勢いがまだ評価に反映されていないプレミアム評価を示しています。株価は5年間苦戦しており、評価が高止まりし、根本的な課題が解決されていない今、投資家の忍耐も限界に近づいているかもしれません。
誰も予想しなかった配当の罠
Kraft Heinzは、割引された株価と6.6%の配当利回りを組み合わせた、欺瞞的な提案をしています。この組み合わせは、興奮ではなく警戒を呼び起こすべきです。
この高い利回りは、市場が同社の持続可能性を疑っているために存在します。もともとバークシャー・ハサウェイが支援したKraftとHeinzの合併は、シナジー効果を生むはずでしたが、実際には失望に終わり、ウォーレン・バフェットも戦略的失敗を認めています。計画された分離は進行中であり、バフェットと後継者のグレッグ・エイブルの懐疑的な見方も示されており、通常沈黙を守る投資家からの稀な批判です。
彼らの見方は正しいかもしれません。分離は根本的な問題を解決しません。消費者は加工食品をますます拒否し、プライベートブランドの代替品が市場シェアを奪い続けています。Kraft Heinzは2019年に配当を削減し、財務的な圧迫を示しました。もう一度削減されるリスクも現実的です。
2025年第3四半期の結果は、その課題を浮き彫りにしています。純売上は前年比3%減少し、2023年から続く減少傾向を示しています。利益$615 百万は、前年の減損損失が繰り返されなかったために見かけ上は堅調に見えただけで、実際の業績改善を反映していません。P/E比12は、バリュー投資家を惹きつけるかもしれませんが、これは悪化するビジネスを示すものであり、割安な宝石ではありません。
長年の低迷と不確かな分離の見通しにより、これは投資すべきバークシャーの保有株から外すべき銘柄です。
より大きな教訓
消費者株は、基礎的な要素が堅調であれば、驚異的なリターンをもたらすことがあります。しかし、これら3つは競争優位性を失い、構造的な逆風に直面し、見通しに比べて過大評価されています。2026年には、次に進むのが賢明な選択かもしれません。