Joby Aviation (NYSE: JOBY)は、約束しすぎて期待外れに終わる典型的なケースです。SPAC合併を通じて株価$10.62で上場した際、同社は2026年までに売上高20.5億ドルに達すると予測していました。実際は？2024年の売上高はわずか13万ドルで、純損失は$608 百万ドルを燃やし続けています。
しかし、ここにひとつのひねりがあります：同社は実際に何か変革的なものに取り組んでいる可能性があります。今日$13 周辺で取引されているJobyの基盤技術と戦略的ポジショニングは、航空宇宙革新において根本的に異なる「ネットフォースの公式」を表しているかもしれません—複数の要素(FAA承認、製造パートナーシップ、商業展開)が指数関数的な勢いを生み出すために整列しています。
その違いはエンジニアリングの効率性にあります。JobyのS4 eVTOL航空機は4人の乗客と1人のパイロットを搭載し、1回の充電で150マイルを走行、最高速度200 mphを誇ります。そして、リフトと巡航のモードをシームレスに切り替える革新的なティルトローター推進システムを採用しています。
これをArcher Aviationの(NYSE: ACHR) Midnight競合機と比較しましょう：同じ乗客数ですが、航続距離は100マイル、最高速度は150 mph、リフトと巡航用の別々のプロペラによる重い構造です。アーキテクチャの優位性により、Jobyはエネルギー効率において優れています—これは新興のeVTOL業界において重要な変数です。
同社は単に航空機を作っているだけではありません。$131 百万ドルのDOD契約を保持し、これまでに2機の航空機を納入済み(、国際的なテストフリートを拡大中)U.A.E.、韓国、日本(、そしてトヨタやデルタ航空からの支援も確保しています。2020年のUber Elevate部門の買収や2025年8月のBladeヘリコプターサービスの買収により、Jobyは技術層と顧客向けのエアタクシープラットフォームの両方をコントロールする位置にあります。
アナリストは、Jobyの売上高推移を)百万ドル$40 2025年、(百万ドル)2026年、$113 百万ドル(2027年と予測しています—FAAの完全商業承認が2026年に到来することを前提としています。同時に、ドバイのエアタクシーサービスも同年に開始される見込みです。
これらは抽象的な指標ではありません。これらは、規制のゴーサイン＋商業運用＋収益創出が同時に進行することで、ビジネスモデル全体を加速させる重要な「ネットフォース」を表しています。
Eve Air Mobilityの予測によると、2045年までに世界のeVTOL市場は30,000機の航空機が年間30億人の乗客を輸送できる規模になる可能性があります。Jobyが市場シェアの3分の1を獲得し)10,000機/年$207 、1ユニットあたり約130万ドルで販売した場合、年間売上高は(十億ドルに達する可能性があります。
現在の時価総額は127億ドルで、2027年の予測売上高は)百万ドル(であり、売上高の61倍と高く見えます。しかし、2045年に年間売上高が10億ドルに達し、売上高倍率がわずか13倍であれば、市場価値は)十億ドルに到達し、今日の評価から10倍のリターンとなります。より高い市場シェアや持続的なプレミアム価格設定により、リターンはさらに拡大する可能性があります。
これはあくまで投機的な立場です。FAAの承認スケジュールが遅れる可能性もあります。商業需要が予測より遅れて現れることもあります。ArcherやLiliumなどの競合他社は、市場シェアを静かに譲ることはありません。Jobyのキャッシュ燃焼と収益化への道筋は未証明です。
しかし、航空宇宙と規制の不確実性に耐えられる忍耐強い投資家にとって、Jobyはファーストムーバーの優位性、差別化された技術、大規模なパートナーシップの約束、そして12-18ヶ月以内の本格的な商業展開という希少な交差点を示しています。これらの要素が同時に整列する「ネットフォース」の根底にあることが、失敗したSPACと世代を超える機会の違いを生む可能性があります。
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Joby Aviationの次のマイルストーンは大きな成長の可能性を解き放つのか？
破られた約束が現実になりつつある
Joby Aviation (NYSE: JOBY)は、約束しすぎて期待外れに終わる典型的なケースです。SPAC合併を通じて株価$10.62で上場した際、同社は2026年までに売上高20.5億ドルに達すると予測していました。実際は？2024年の売上高はわずか13万ドルで、純損失は$608 百万ドルを燃やし続けています。
しかし、ここにひとつのひねりがあります：同社は実際に何か変革的なものに取り組んでいる可能性があります。今日$13 周辺で取引されているJobyの基盤技術と戦略的ポジショニングは、航空宇宙革新において根本的に異なる「ネットフォースの公式」を表しているかもしれません—複数の要素(FAA承認、製造パートナーシップ、商業展開)が指数関数的な勢いを生み出すために整列しています。
なぜJobyのS4が実際に重要なのか
その違いはエンジニアリングの効率性にあります。JobyのS4 eVTOL航空機は4人の乗客と1人のパイロットを搭載し、1回の充電で150マイルを走行、最高速度200 mphを誇ります。そして、リフトと巡航のモードをシームレスに切り替える革新的なティルトローター推進システムを採用しています。
これをArcher Aviationの(NYSE: ACHR) Midnight競合機と比較しましょう：同じ乗客数ですが、航続距離は100マイル、最高速度は150 mph、リフトと巡航用の別々のプロペラによる重い構造です。アーキテクチャの優位性により、Jobyはエネルギー効率において優れています—これは新興のeVTOL業界において重要な変数です。
同社は単に航空機を作っているだけではありません。$131 百万ドルのDOD契約を保持し、これまでに2機の航空機を納入済み(、国際的なテストフリートを拡大中)U.A.E.、韓国、日本(、そしてトヨタやデルタ航空からの支援も確保しています。2020年のUber Elevate部門の買収や2025年8月のBladeヘリコプターサービスの買収により、Jobyは技術層と顧客向けのエアタクシープラットフォームの両方をコントロールする位置にあります。
2026年の転換点
アナリストは、Jobyの売上高推移を)百万ドル$40 2025年、(百万ドル)2026年、$113 百万ドル(2027年と予測しています—FAAの完全商業承認が2026年に到来することを前提としています。同時に、ドバイのエアタクシーサービスも同年に開始される見込みです。
これらは抽象的な指標ではありません。これらは、規制のゴーサイン＋商業運用＋収益創出が同時に進行することで、ビジネスモデル全体を加速させる重要な「ネットフォース」を表しています。
市場規模のストーリー
Eve Air Mobilityの予測によると、2045年までに世界のeVTOL市場は30,000機の航空機が年間30億人の乗客を輸送できる規模になる可能性があります。Jobyが市場シェアの3分の1を獲得し)10,000機/年$207 、1ユニットあたり約130万ドルで販売した場合、年間売上高は(十億ドルに達する可能性があります。
現在の時価総額は127億ドルで、2027年の予測売上高は)百万ドル(であり、売上高の61倍と高く見えます。しかし、2045年に年間売上高が10億ドルに達し、売上高倍率がわずか13倍であれば、市場価値は)十億ドルに到達し、今日の評価から10倍のリターンとなります。より高い市場シェアや持続的なプレミアム価格設定により、リターンはさらに拡大する可能性があります。
リスクは現実的
これはあくまで投機的な立場です。FAAの承認スケジュールが遅れる可能性もあります。商業需要が予測より遅れて現れることもあります。ArcherやLiliumなどの競合他社は、市場シェアを静かに譲ることはありません。Jobyのキャッシュ燃焼と収益化への道筋は未証明です。
しかし、航空宇宙と規制の不確実性に耐えられる忍耐強い投資家にとって、Jobyはファーストムーバーの優位性、差別化された技術、大規模なパートナーシップの約束、そして12-18ヶ月以内の本格的な商業展開という希少な交差点を示しています。これらの要素が同時に整列する「ネットフォース」の根底にあることが、失敗したSPACと世代を超える機会の違いを生む可能性があります。