## 市場悲観論にもかかわらずナイキを支持する理由ナイキ (NYSE: NKE) は、2026年に向けて魅力的な逆張りの機会を提供しています。過去5年間で株価は57%下落しましたが、これはS&P 500の84%の上昇とは対照的です。現在の評価は過剰に修正されている可能性があります。本当の問題は、ナイキがどこにいたかではなく、どこに向かっているかです。市場の悲観は、正当な短期的課題に起因しています：消費者支出の弱さ、関税の逆風、最新四半期の総収益の1%増加。しかし、これらの見出しの背後には、特に配当重視の投資家にとって無視できないほど価値のあるビジネスが存在しています。## ナイキの収益パラドックスを理解するナイキの財務状況は、岐路に立つ企業を示しています。総収益はわずか1%の増加にとどまりましたが、卸売チャネルは8%増加し、これはしばしば見落とされがちな実際の明るい材料です。一方、ダイレクト・トゥ・コンシューマー (DTC) の事業は8%縮小し、Nike DigitalやNike所有の小売店を含みます。このDTCの減速は、ネイティブダイレクトブランドにも影響を及ぼす市場全体の圧力を反映しています。Lululemon Athleticaは、電子商取引と企業直営店に焦点を当てているにもかかわらず、消費者需要の制約から同様の逆風に直面しています。ナイキにとっての課題は、卸売とDTCのどちらかを選ぶことではなく、両者を同時に最適化することです。卸売モデルは構造的な優位性を提供します：パートナーが販売とエンゲージメントの責任を負います。DTCチャネルは、製品サイクルやブランドストーリーテリングの絶え間ない革新とともに、価格の規律を維持することを要求します。ナイキの現在の在庫レベルとプロモーションのペースは、同社がこのバランスを再調整し続けていることを示しています。## マージンの物語：一時的 vs. 構造的ナイキの粗利益率圧縮は、二つの並行した物語を語っています。最新四半期において、北米の関税が520ベーシスポイントのマージン圧縮をもたらし、さらに330ベーシスポイントの悪化はより広範な要因に起因します。関税の影響を除けば、基礎的なマージンの状況はそれほど深刻ではなくなりますが、それでも懸念は残ります。実際のマージンの低下は、需要の弱さと過剰なプロモーション活動に起因します。中国本土はこの課題の典型例です：11月30日に終了した6か月間の収益は13%減少しましたが、営業利益は35%急落しました。これは、販売量の減少が収益性にどのように波及しているかを示しています。その結果、希薄化後の1株当たり利益は前年比32%減の0.53ドルとなりました。これらの数字は投資家の不安を説明しますが、同時に循環的な圧力を反映しているに過ぎず、ビジネスの根本的な悪化を意味するわけではありません。## 資本還元が投資ケースを維持運営上の逆風にもかかわらず、ナイキは株主に対して揺るぎないコミットメントを示しています。同社は連続24年間配当を増やしており、これは長期的なビジネスへの経営陣の信頼の証です。株式買い戻しも継続しており、同時に株式数は13.2%削減され、配当は同じ期間で156%増加しています。この二重のアプローチは、自然に一株当たり利益を高めます。ナイキの配当利回りは現在約2.7%で、10年高値付近にあり、高配当域に入っています。インカム志向の投資家にとって、これは短期的なボラティリティに対する重要な報酬です。## 2026年が転換点となる理由ナイキの運営上の課題—関税、消費者の慎重さ、在庫の正常化—は循環的なものであり、永続的なものではありません。これらの逆風が和らぎ、同社が卸売とDTCチャネルの戦略的再調整を完了するにつれて、収益は大きく回復する可能性があります。株価は、利益が大きく悪化したため高く見えますが、回復の実行が軌道に乗り、関税圧力が緩和されれば、評価は適切に再評価されるでしょう。ナイキのブランドエクイティと市場ポジションは変わらず、同社は単に移行期間を乗り越えているだけです。## 2026年の投資家への結論ナイキは、配当収入と資本増加の可能性を求める忍耐強い投資家にとって計算されたチャンスです。同社のエリートブランドステータス、24年連続の配当成長、魅力的な現在の利回りは、リスクとリターンの説得力のある提案を提供します。今後の展望は、商品需要の改善、在庫レベルの管理、プロモーションの再調整にかかっています。ナイキがこの回復を実行し、関税環境が安定すれば、現在の株価は振り返れば大きく割安に見えるかもしれません。短期的なボラティリティを耐え忍ぶ意欲のある配当投資家にとって、ナイキは2026年に真剣に検討に値します。
ナイキの過小評価された戦略：この配当株が2026年に投資家の注目に値する理由
市場悲観論にもかかわらずナイキを支持する理由
ナイキ (NYSE: NKE) は、2026年に向けて魅力的な逆張りの機会を提供しています。過去5年間で株価は57%下落しましたが、これはS&P 500の84%の上昇とは対照的です。現在の評価は過剰に修正されている可能性があります。本当の問題は、ナイキがどこにいたかではなく、どこに向かっているかです。
市場の悲観は、正当な短期的課題に起因しています：消費者支出の弱さ、関税の逆風、最新四半期の総収益の1%増加。しかし、これらの見出しの背後には、特に配当重視の投資家にとって無視できないほど価値のあるビジネスが存在しています。
ナイキの収益パラドックスを理解する
ナイキの財務状況は、岐路に立つ企業を示しています。総収益はわずか1%の増加にとどまりましたが、卸売チャネルは8%増加し、これはしばしば見落とされがちな実際の明るい材料です。一方、ダイレクト・トゥ・コンシューマー (DTC) の事業は8%縮小し、Nike DigitalやNike所有の小売店を含みます。
このDTCの減速は、ネイティブダイレクトブランドにも影響を及ぼす市場全体の圧力を反映しています。Lululemon Athleticaは、電子商取引と企業直営店に焦点を当てているにもかかわらず、消費者需要の制約から同様の逆風に直面しています。ナイキにとっての課題は、卸売とDTCのどちらかを選ぶことではなく、両者を同時に最適化することです。
卸売モデルは構造的な優位性を提供します：パートナーが販売とエンゲージメントの責任を負います。DTCチャネルは、製品サイクルやブランドストーリーテリングの絶え間ない革新とともに、価格の規律を維持することを要求します。ナイキの現在の在庫レベルとプロモーションのペースは、同社がこのバランスを再調整し続けていることを示しています。
マージンの物語：一時的 vs. 構造的
ナイキの粗利益率圧縮は、二つの並行した物語を語っています。最新四半期において、北米の関税が520ベーシスポイントのマージン圧縮をもたらし、さらに330ベーシスポイントの悪化はより広範な要因に起因します。関税の影響を除けば、基礎的なマージンの状況はそれほど深刻ではなくなりますが、それでも懸念は残ります。
実際のマージンの低下は、需要の弱さと過剰なプロモーション活動に起因します。中国本土はこの課題の典型例です：11月30日に終了した6か月間の収益は13%減少しましたが、営業利益は35%急落しました。これは、販売量の減少が収益性にどのように波及しているかを示しています。
その結果、希薄化後の1株当たり利益は前年比32%減の0.53ドルとなりました。これらの数字は投資家の不安を説明しますが、同時に循環的な圧力を反映しているに過ぎず、ビジネスの根本的な悪化を意味するわけではありません。
資本還元が投資ケースを維持
運営上の逆風にもかかわらず、ナイキは株主に対して揺るぎないコミットメントを示しています。同社は連続24年間配当を増やしており、これは長期的なビジネスへの経営陣の信頼の証です。株式買い戻しも継続しており、同時に株式数は13.2%削減され、配当は同じ期間で156%増加しています。
この二重のアプローチは、自然に一株当たり利益を高めます。ナイキの配当利回りは現在約2.7%で、10年高値付近にあり、高配当域に入っています。インカム志向の投資家にとって、これは短期的なボラティリティに対する重要な報酬です。
2026年が転換点となる理由
ナイキの運営上の課題—関税、消費者の慎重さ、在庫の正常化—は循環的なものであり、永続的なものではありません。これらの逆風が和らぎ、同社が卸売とDTCチャネルの戦略的再調整を完了するにつれて、収益は大きく回復する可能性があります。
株価は、利益が大きく悪化したため高く見えますが、回復の実行が軌道に乗り、関税圧力が緩和されれば、評価は適切に再評価されるでしょう。ナイキのブランドエクイティと市場ポジションは変わらず、同社は単に移行期間を乗り越えているだけです。
2026年の投資家への結論
ナイキは、配当収入と資本増加の可能性を求める忍耐強い投資家にとって計算されたチャンスです。同社のエリートブランドステータス、24年連続の配当成長、魅力的な現在の利回りは、リスクとリターンの説得力のある提案を提供します。
今後の展望は、商品需要の改善、在庫レベルの管理、プロモーションの再調整にかかっています。ナイキがこの回復を実行し、関税環境が安定すれば、現在の株価は振り返れば大きく割安に見えるかもしれません。短期的なボラティリティを耐え忍ぶ意欲のある配当投資家にとって、ナイキは2026年に真剣に検討に値します。