Eインフラ強化と住宅逆風：STRLは2026年の市場圧力を乗り切れるか？

米国の住宅市場は、ウォーレン・バフェットのような長期的な価値投資家を懸念させる構造的な課題に直面し続けています。手頃な価格が潜在的な住宅購入者の市場参入を妨げる最大の障壁となっています。Sterling Infrastructure, Inc. STRLは、この広範な住宅減速の中にあり、特にBuilding Solutionsセグメントで影響を受けています。2025年第3四半期には、この部門の売上高は前年同期比で1％減少し、レガシー住宅収益は17％急落しました。買い手の需要が弱く、手頃な価格の圧力が続く中で、需要の低迷が続いています。連邦準備制度は2025年12月10日に0.25ポイントの利下げを行いましたが、住宅市場への影響は限定的です。高水準の住宅ローン金利、供給の制約、価格圧力が需要を抑制し続けており、2026年を通じての回復は控えめにとどまる見込みです。

しかしながら、投資の論点は、同社の他の主要セグメントが住宅市場の逆風を補えるかどうかにかかっています。

E-インフラストラクチャー：成長の牽引役

Sterling Infrastructureは、データセンター、半導体施設、ミッションクリティカルな産業プロジェクトにサービスを提供するE-インフラストラクチャーソリューションズセグメントを、主要な成長エンジンとして戦略的に位置付けています。2025年第3四半期には、このセグメントは会社全体の売上高の約60％を占め、4億1710万ドルの売上を記録し、前年同期比で58％の堅調な伸びを示しました。これにより、高度なコンピューティングや製造を支えるインフラ需要の加速が明らかになっています。

バックログの推移は、将来の見通しを示す説得力のある指標です。2025年9月30日時点で、同社は26億ドルの署名済みバックログを報告しており、前年から64％増加しています。受注や今後のプロジェクトフェーズを含めると、総潜在作業パイプラインは$4 十億ドルを超え、E-インフラストラクチャーの機会が大部分を占めています。データセンターインフラは基盤となるものであり、半導体や先進的な製造のメガプロジェクトは、2026年と2027年に大きな機会をもたらす見込みです。

評価と市場パフォーマンス：プレミアムには理由がある？

STRL株は、過去6か月で37.2％上昇し、エンジニアリング・研究開発サービス業界の(1％成長)や、より広範な建設セクターの(9.1％)を大きく上回り、S&P 500のリターン(14.5％)も超えています。このパフォーマンスの差は、同業他社と比較してさらに顕著です。AECOM ACMは13.7％減少し、Fluor Corporation FLRは20.4％減少、KBR, Inc. KBRは同期間に16.1％下落しました。

現在の株価は、先行12か月のPERが26.51倍と、業界の比較対象と比べて明らかなプレミアムを示しています。AECOMは16.92倍、Fluorは18.18倍、KBRは9.65倍で取引されています。特に、2026年の収益予想は過去60日間で引き上げられ、1株当たり11.95ドルに上昇し、前年同期比14.6％の利益成長が見込まれています。

2026年の投資ストーリー

持続する住宅市場の軟化は、従来の建設サービス提供者にとって正当な足かせですが、Sterling Infrastructureは異なる位置付けにあります。E-インフラストラクチャーの規模、収益性、将来の見通しは、短期的な住宅の弱さを吸収し、2026年までの全体的なパフォーマンスを支える十分な勢いを示唆しています。Zacksレーティング#1 (強い買い)の評価を受けており、同社は住宅建設からの多角化と、将来の成長を支える大規模なプロジェクトパイプラインに基づき、アナリストの信頼を獲得しています。

投資家にとっての根本的な疑問は、データセンターや先進的な製造需要が堅調に推移し、住宅の手頃な価格圧力を相殺できるかどうかです。バックログのデータとセグメントの成長率は、少なくとも2026年まで肯定的な見通しを示しています。