2026年に株式市場の暴落が来るのか？ 数字が教える真実

強気市場は今や4年目に突入し、投資家の不安は高まっています。次の株式市場の暴落が常に脅威として感じられる中、歴史的パターンや評価指標が2026年について実際に何を示唆しているのかを解説します。

投資家の夜を不安にさせる2つの評価レッドフラッグ

バフェット指標はイエローフラッグを点滅させている。 ウォーレン・バフェットのお気に入りの指標である、米国株式市場の時価総額をGDPで割ったものは、現在225%付近にあり、「過大評価」を示す160%の閾値を大きく上回っています。この指標が200%に近づいたのは2000年のテックバブル崩壊直前だけです。バフェット自身も現金を蓄える理由がわかります。

CAPEレシオはさらに警戒を促す。 ノーベル賞受賞者ロバート・シラーによって作成されたこの指標は、景気循環による業績の変動を平滑化し、S&P 500の現在の価格を過去10年のインフレ調整済み利益で割ったものです。過去の平均は約17ですが、現在は40付近にあり、これはドットコムバブル時に一度だけ見られた水準です。この比率が長期間30を超え続けると、市場は20%以上の暴落を経験しています。

では、投資家はパニックすべきか？そんなに急ぐ必要はありません。

歴史的パターンが示す注意喚起と悲観的展望の回避

中期選挙は通常、ボラティリティをもたらすが、壊滅的な事態にはならない。 2026年は中期選挙の年であり、歴史的に市場の不確実性を高めます。1950年以来、中期選挙の前12ヶ月間のS&P 500の平均リターンはわずか0.3%で、ピークから谷までの痛みを伴う調整を経験しやすいです。

しかし、ここにひとつのひねりがあります：選挙が終わると、市場は力強く反発します。1950年以来、すべての中期選挙後の12ヶ月間において、S&P 500はプラスのリターンを記録しています。平均は健全な16.3%の上昇です。

強気市場は驚くほど回復力がある。 3年の歴史を持つこの強気市場は、歴史が示唆する長期の堅調さに入りつつあります。1950年以来、平均的な強気市場は約5年半続きます。さらに、Carson Groupの調査によると、過去50年間で3年以上続いた強気市場は、少なくとも5年以上続いたケースがすべてです。

具体的な指標を見ると、1950年以来、6ヶ月間で35%以上上昇したケースは5回あり（今年初めに起きたばかり）、その後12ヶ月で株価は上昇し続け、平均リターンは13.4%でした。

AIの問い：循環的か長期的か？

次の株式市場の暴落の物語が複雑になるポイントです。リレーの牽引役となるテック大手は、先行きのPER（株価収益率）では高く見えません。Nvidiaは25倍、Alphabet、Amazon、Microsoftは30倍未満で、収益も積極的に拡大しています。

本当の分岐点は：AIとデータセンターインフラ投資は循環的な(一時的な半導体サイクル)なのか、それとも長期的な(10年単位の構造的変化)なのかです。

もし循環的であれば、評価は重要であり、Nvidiaのような株は過大評価に見えます。もし長期的なものであれば、これらの企業は割安であり、従来の評価指標は時代遅れです。

この問いは2026年には決着しない可能性が高いです。

まとめ：クラッシュではなく調整に備えよう

すべてのシグナルを総合すると、はい、評価は歴史的基準から見て過大です。はい、中期選挙は不確実性をもたらします。しかし、強気市場は歴史的に5年以上続き、選挙後のラリーはほぼ確実であり、AIインフラの構築は長期的な成長を示す可能性があります。

私の基本シナリオは？2026年上半期に適度な調整を予想しますが、次の株式市場の崩壊を恐れるような事態にはならないでしょう。その後、典型的な選挙後のラリーと、全体として良好な年になる見込みです。

本当の戦略は、次の株式市場の崩壊のタイミングを計ることではなく、一貫性を保つことです。インデックスファンドのような広範なETFにドルコスト平均法で投資すれば、予測の必要は完全になくなります。