市場の状況を振り返ると、3つの現象がゲームチェンジャーとして際立っていた。まず、世界中の投資家を震撼させた関税波—貿易政策の不確実性が資産クラスに波及した。次に、評価からインフラ需要まであらゆるものを再形成している絶え間ないAIの勢いがある。しかし、おそらく最も不安を掻き立てるのは、信用市場を這い回るゴキブリだ。融資の基盤に亀裂が入り始めると、それは通常、より深刻なストレスの兆候である。これらの出来事は単に見出しを動かしただけでなく、リスクのポジショニングを根本的に変えた。