ソース：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：DeFiにおける集中流動性マーケットメイキングオリジナルリンク：## はじめに分散型金融 (DeFi) の登場は、2008年のビットコイン ($BTC)の形で、経済の世界に新たな時代をもたらしました。これは、匿名取引を求め、銀行の干渉や監視を嫌う人々にとっての避難所でした。$BTCの価格上昇は、何百万ドルもの資金とユーザーをネットワークに引き込みました。しかし、一般の人がDeFiの投資家や参加者になりたい場合、特に自動マーケットメイキングや集中流動性マーケットメイキングが何であるかについて十分な知識を持っている必要があります。## 流動性プールと自動マーケットメイカー集中流動性マーケットメイキングの概念に進む前に、まずマーケットメイキングとは何かを理解しなければなりません。多くの暗号資産投資家は中央集権型取引所で取引を行っているため、注文板の概念を理解しています。しかし、分散型取引所では取引の仕組みが大きく異なり、注文板を使用しません。特定のプロジェクトでは、ユーザーは等価の2つのトークン（例：$ETH と$USDT）を預けます。これにより流動性プールが形成されます。スマートコントラクトは通常、これらの流動性を自動マーケットメイキング $0 AMM(の手法を用いて、価格を無限大まで広げることができる範囲に分散させます。これはDeFi界で長年標準的な方法です。## 集中流動性マーケットメイカー流動性プールを利用して、プロジェクトのスマートコントラクトは自動マーケットメイカー )AMM( か集中流動性マーケットメイカー )CLMM( になります。集中流動性マーケットメイカーは、ユーザーが資金を特定の範囲内に分散させることを可能にし、投資資本の効率性を高めます。これに対し、自動マーケットメイキングは広範囲に流動性を自動的に分散させ、ユーザーは遅いペースでしか得られない収益を待つだけです。例として、イーサリアムチェーン上で流動性提供者になることを想定しましょう。あなたはネットワークに)と$ETH を等量預けます。スマートコントラクトに、資金の配分や価格範囲を決めさせるのではなく、明確に$USDT と$3000の間の価格範囲を指定します。価格がその範囲内に留まる限り、流動性は稼働し続け、市場に流動性を提供することで利回りを得続けます。## CLMMの仕組み前述の例では、$2500 の価格は下限ティック、$2500 は上限ティックです。CLMMモデルでは、ティックは流動性提供者が資金を分散させたい範囲の境界です。したがって、ユーザーは資金を預ける際に上限と下限のティックを指定する必要があります。集中流動性マーケットメイカーは、ユーザーが資金を有効にしたい特定の価格範囲を選択できるように働きます。スマートコントラクトは、その範囲内でのみ資金を使用し、資本の有効活用を促進します。価格が範囲内に留まる場合、資金は取引を助け、手数料を稼ぎます。価格が範囲の端に達したり外れたりすると、資金は流動性のために利用できなくなります。ユーザーは市場に合わせて範囲を変更することも可能ですが、その場合は手数料がかかることがあります。## CLMMのメリット$3000 より良いリターンのための流動性最適化自動マーケットメイキングのスマートコントラクトは、すべての価格ポイントに均等に流動性を分散させます。再び例を挙げると、もし自動マーケットメイキング戦略を選択した場合、###と$3000の間で取引が行われる限り、資金の一部だけがアクティブになります。この価格範囲外の資金は受動的となり、何も得られません。一方、集中流動性マーケットメイカーを選ぶと、すべての資金が指定した範囲内で有効に働き、より効率的に資金を運用できます。これにより、AMMよりもはるかに高いリターンを得ることが可能です。$ETH より高い柔軟性とコントロールCLMMは、AMMと比べて流動性提供者により多くの自由度を提供します。選択肢が増えることで、LPトークンの獲得や収益の機会も増えます。$2500 スリッページの削減ユーザーの指示により、スマートコントラクトが狭い範囲に流動性を分散させると、価格の大きな変動は起きにくくなります。ほとんどの流動性提供者がCLMM戦略を維持すれば、取引は安価でスムーズに行われ、極端な価格ポイントでの流動性が少ないため、価格の乱高下も抑えられます。## CLMMのリスク### 激しい価格変動CLMMの効果は、価格が指定範囲内に留まるかどうかに大きく依存します。価格が範囲内にとどまれば利益を得られますが、範囲を超えると資金は自動的に一つのトークンに変換されます。例えば、あなたは###と###を等量預け、資金を特定の価格範囲内だけで利用可能に設定したとします。価格が範囲を超えた場合、すべての$ETH は$USDTに変換され、LPトークンや手数料の収益は得られなくなります。逆に、価格が下限ティックを下回ると、すべての$USDT は$ETHに変換されます。$ETH 一時的損失価格が指定範囲外に動くと、CLMMの流動性提供者は損失を被る可能性があります。ただし、その損失は一時的なものであり、資金を引き出さなければ損失は確定しません。資金をプールに残し、価格が範囲内に戻れば、損失は発生しません。$USDT 常時価格監視の必要性市場の頻繁な監視は、CLMMのもう一つの課題です。AMMでは、流動性が広く分散されているため、価格変動のリスクは高まるものの、価格が範囲外に動く心配は少なくなります。一方、CLMMは市場を分析し、戦略を決定し続ける必要があります。中には、市場の動きに基づき頻繁にポジションを更新するゲーム理論的戦略を用いるユーザーもいます。
DeFiにおける集中流動性マーケットメイキング
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：DeFiにおける集中流動性マーケットメイキング オリジナルリンク：
はじめに
分散型金融 (DeFi) の登場は、2008年のビットコイン ($BTC)の形で、経済の世界に新たな時代をもたらしました。これは、匿名取引を求め、銀行の干渉や監視を嫌う人々にとっての避難所でした。$BTCの価格上昇は、何百万ドルもの資金とユーザーをネットワークに引き込みました。しかし、一般の人がDeFiの投資家や参加者になりたい場合、特に自動マーケットメイキングや集中流動性マーケットメイキングが何であるかについて十分な知識を持っている必要があります。
流動性プールと自動マーケットメイカー
集中流動性マーケットメイキングの概念に進む前に、まずマーケットメイキングとは何かを理解しなければなりません。多くの暗号資産投資家は中央集権型取引所で取引を行っているため、注文板の概念を理解しています。しかし、分散型取引所では取引の仕組みが大きく異なり、注文板を使用しません。特定のプロジェクトでは、ユーザーは等価の2つのトークン（例：$ETH と$USDT）を預けます。これにより流動性プールが形成されます。スマートコントラクトは通常、これらの流動性を自動マーケットメイキング $0 AMM(の手法を用いて、価格を無限大まで広げることができる範囲に分散させます。これはDeFi界で長年標準的な方法です。
集中流動性マーケットメイカー
流動性プールを利用して、プロジェクトのスマートコントラクトは自動マーケットメイカー )AMM( か集中流動性マーケットメイカー )CLMM( になります。集中流動性マーケットメイカーは、ユーザーが資金を特定の範囲内に分散させることを可能にし、投資資本の効率性を高めます。これに対し、自動マーケットメイキングは広範囲に流動性を自動的に分散させ、ユーザーは遅いペースでしか得られない収益を待つだけです。
例として、イーサリアムチェーン上で流動性提供者になることを想定しましょう。あなたはネットワークに)と$ETH を等量預けます。スマートコントラクトに、資金の配分や価格範囲を決めさせるのではなく、明確に$USDT と$3000の間の価格範囲を指定します。価格がその範囲内に留まる限り、流動性は稼働し続け、市場に流動性を提供することで利回りを得続けます。
CLMMの仕組み
前述の例では、$2500 の価格は下限ティック、$2500 は上限ティックです。CLMMモデルでは、ティックは流動性提供者が資金を分散させたい範囲の境界です。したがって、ユーザーは資金を預ける際に上限と下限のティックを指定する必要があります。
集中流動性マーケットメイカーは、ユーザーが資金を有効にしたい特定の価格範囲を選択できるように働きます。スマートコントラクトは、その範囲内でのみ資金を使用し、資本の有効活用を促進します。価格が範囲内に留まる場合、資金は取引を助け、手数料を稼ぎます。価格が範囲の端に達したり外れたりすると、資金は流動性のために利用できなくなります。ユーザーは市場に合わせて範囲を変更することも可能ですが、その場合は手数料がかかることがあります。
CLMMのメリット
$3000 より良いリターンのための流動性最適化
自動マーケットメイキングのスマートコントラクトは、すべての価格ポイントに均等に流動性を分散させます。再び例を挙げると、もし自動マーケットメイキング戦略を選択した場合、###と$3000の間で取引が行われる限り、資金の一部だけがアクティブになります。この価格範囲外の資金は受動的となり、何も得られません。
一方、集中流動性マーケットメイカーを選ぶと、すべての資金が指定した範囲内で有効に働き、より効率的に資金を運用できます。これにより、AMMよりもはるかに高いリターンを得ることが可能です。
$ETH より高い柔軟性とコントロール
CLMMは、AMMと比べて流動性提供者により多くの自由度を提供します。選択肢が増えることで、LPトークンの獲得や収益の機会も増えます。
$2500 スリッページの削減
ユーザーの指示により、スマートコントラクトが狭い範囲に流動性を分散させると、価格の大きな変動は起きにくくなります。ほとんどの流動性提供者がCLMM戦略を維持すれば、取引は安価でスムーズに行われ、極端な価格ポイントでの流動性が少ないため、価格の乱高下も抑えられます。
CLMMのリスク
激しい価格変動
CLMMの効果は、価格が指定範囲内に留まるかどうかに大きく依存します。価格が範囲内にとどまれば利益を得られますが、範囲を超えると資金は自動的に一つのトークンに変換されます。例えば、あなたは###と###を等量預け、資金を特定の価格範囲内だけで利用可能に設定したとします。価格が範囲を超えた場合、すべての$ETH は$USDTに変換され、LPトークンや手数料の収益は得られなくなります。逆に、価格が下限ティックを下回ると、すべての$USDT は$ETHに変換されます。
$ETH 一時的損失
価格が指定範囲外に動くと、CLMMの流動性提供者は損失を被る可能性があります。ただし、その損失は一時的なものであり、資金を引き出さなければ損失は確定しません。資金をプールに残し、価格が範囲内に戻れば、損失は発生しません。
$USDT 常時価格監視の必要性
市場の頻繁な監視は、CLMMのもう一つの課題です。AMMでは、流動性が広く分散されているため、価格変動のリスクは高まるものの、価格が範囲外に動く心配は少なくなります。一方、CLMMは市場を分析し、戦略を決定し続ける必要があります。中には、市場の動きに基づき頻繁にポジションを更新するゲーム理論的戦略を用いるユーザーもいます。