ほぼ20年にわたり、Nokia (NYSE: NOK)は、技術の遺物として退けられてきました。かつて支配的だった携帯電話メーカーが、AppleのiPhoneが業界を革新した際に適応できなかったのです。フィンランドの企業は通信インフラに成功裏に移行しましたが、そのパフォーマンスは冴えませんでした。しかし、最近の市場動向はこの物語が変わりつつあることを示唆しています。10月28日にNvidiaとの戦略的提携を発表した後、Nokiaの株価は急騰し、多くの投資家が過小評価していると考えるAIインフラのレースにおいて、再び信頼を取り戻していることを示しています。
財務状況は進展と警戒の両面を示しています。2025年の最初の9か月間で、Nokiaは137億ユーロ（($160億)）の収益を上げており、前年比わずか4％の増加です。しかし、Q3はより強い勢いを見せ、AI駆動の光ネットワークの堅調な需要により売上は12％増加しました。この乖離は、同社の最も戦略的に重要なセグメントで成長が加速していることを示唆しています。
収益性は依然として弱点です。最初の3四半期の純利益は、前年の4億7100万ユーロから急落し、1億1600万ユーロに減少しました。これは主にコスト圧力の高まりによるものです。興味深いことに、Q3だけで8千万ユーロを稼ぎ出しており、後半にマージン拡大の兆しを示しています。このダイナミクスにより、現在のPERは36となり、S&P 500の平均31を上回っています。ただし、予想PERの21は、今後の収益成長を見込んでおり、株価は将来のパフォーマンスに対して過小評価されている可能性を示しています。
この協力関係は、一般的なベンダー関係を超えています。Nokiaは、拡大する5Gおよび次世代の6Gインフラを、NvidiaのAIネイティブ技術と統合し、AIワークロードの爆発的な増加に対応できるシステムを共同で設計します。両社は、エッジコンピューティングの最適化とクラウド仮想化に焦点を当て、AIアプリケーション向けに特化したネットワーキングソリューションを構築します。
重要なのはタイミングです。5Gの収益は短期的に加速する可能性がありますが、6Gの仕様は2028年後半まで確定しないため、完全な財務影響は数年先となります。これにより、Nokiaの過小評価されたポジショニングが、技術の転換点が市場全体に明らかになる前に、早期の投資家を惹きつける可能性のあるウィンドウを生み出しています。
Nokiaの年初来42％の上昇は、すでに一定の楽観を反映していますが、発表後の調整は懐疑的な見方も残っていることを示しています。この懸念は誤っている可能性があります。同社は、消費者向け製品やニッチ市場での復活を狙っているわけではなく、NvidiaのAIインフラ支配に沿った戦略を取っています。これは、技術の最も強力な長期トレンドの一つです。
AI対応ネットワークの重要な推進役となることで、Nokiaは苦戦するレガシー企業から、不可欠なインフラ提供者へと変貌を遂げます。このパートナーシップは、Nvidiaの堅牢なネットワーキングパートナーの必要性に応えるとともに、最も成長の見込めるセグメントでの成長促進剤となります。スマートシティ開発、自律システム、企業向けAI導入はすべて、Nokiaが構築を支援する6Gエコシステムに依存しています。
過小評価された企業 + インフラ需要の追い風 + 戦略的提携 = 潜在的に大きなリターン。10月の提携は最近の出来事であり、2025年の財務に大きな影響を与えるには早すぎますが、Q3の結果には運用の勢いの兆候が見られます。
現実的なシナリオは、2026年を通じて段階的に収益が加速し、5Gソリューションによる継続的な収益と企業採用の深化が進むことです。2026年後半から2027年にかけて、6Gの仕様が確定し、ネットワークのアップグレードが始まると、投資家は提携の商業的な実現性についてはるかに明確な見通しを持つことになるでしょう。その時点で、過小評価のタグはついに消えるかもしれません。
AIインフラの物語が完全に成熟する前に蓄積を始める意欲のある忍耐強い投資家にとって、Nokiaは次の技術サイクルに正しく位置付けられた企業への過小評価された賭けとなります。
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ノキアの過小評価されているAI推進はついに2026年に成果をもたらすのか？
無関係から機会へ
ほぼ20年にわたり、Nokia (NYSE: NOK)は、技術の遺物として退けられてきました。かつて支配的だった携帯電話メーカーが、AppleのiPhoneが業界を革新した際に適応できなかったのです。フィンランドの企業は通信インフラに成功裏に移行しましたが、そのパフォーマンスは冴えませんでした。しかし、最近の市場動向はこの物語が変わりつつあることを示唆しています。10月28日にNvidiaとの戦略的提携を発表した後、Nokiaの株価は急騰し、多くの投資家が過小評価していると考えるAIインフラのレースにおいて、再び信頼を取り戻していることを示しています。
数字が語る複雑な物語
財務状況は進展と警戒の両面を示しています。2025年の最初の9か月間で、Nokiaは137億ユーロ（($160億)）の収益を上げており、前年比わずか4％の増加です。しかし、Q3はより強い勢いを見せ、AI駆動の光ネットワークの堅調な需要により売上は12％増加しました。この乖離は、同社の最も戦略的に重要なセグメントで成長が加速していることを示唆しています。
収益性は依然として弱点です。最初の3四半期の純利益は、前年の4億7100万ユーロから急落し、1億1600万ユーロに減少しました。これは主にコスト圧力の高まりによるものです。興味深いことに、Q3だけで8千万ユーロを稼ぎ出しており、後半にマージン拡大の兆しを示しています。このダイナミクスにより、現在のPERは36となり、S&P 500の平均31を上回っています。ただし、予想PERの21は、今後の収益成長を見込んでおり、株価は将来のパフォーマンスに対して過小評価されている可能性を示しています。
Nvidiaとの提携が実際に意味すること
この協力関係は、一般的なベンダー関係を超えています。Nokiaは、拡大する5Gおよび次世代の6Gインフラを、NvidiaのAIネイティブ技術と統合し、AIワークロードの爆発的な増加に対応できるシステムを共同で設計します。両社は、エッジコンピューティングの最適化とクラウド仮想化に焦点を当て、AIアプリケーション向けに特化したネットワーキングソリューションを構築します。
重要なのはタイミングです。5Gの収益は短期的に加速する可能性がありますが、6Gの仕様は2028年後半まで確定しないため、完全な財務影響は数年先となります。これにより、Nokiaの過小評価されたポジショニングが、技術の転換点が市場全体に明らかになる前に、早期の投資家を惹きつける可能性のあるウィンドウを生み出しています。
真のブレイクアウトの可能性
Nokiaの年初来42％の上昇は、すでに一定の楽観を反映していますが、発表後の調整は懐疑的な見方も残っていることを示しています。この懸念は誤っている可能性があります。同社は、消費者向け製品やニッチ市場での復活を狙っているわけではなく、NvidiaのAIインフラ支配に沿った戦略を取っています。これは、技術の最も強力な長期トレンドの一つです。
AI対応ネットワークの重要な推進役となることで、Nokiaは苦戦するレガシー企業から、不可欠なインフラ提供者へと変貌を遂げます。このパートナーシップは、Nvidiaの堅牢なネットワーキングパートナーの必要性に応えるとともに、最も成長の見込めるセグメントでの成長促進剤となります。スマートシティ開発、自律システム、企業向けAI導入はすべて、Nokiaが構築を支援する6Gエコシステムに依存しています。
今後の投資戦略
過小評価された企業 + インフラ需要の追い風 + 戦略的提携 = 潜在的に大きなリターン。10月の提携は最近の出来事であり、2025年の財務に大きな影響を与えるには早すぎますが、Q3の結果には運用の勢いの兆候が見られます。
現実的なシナリオは、2026年を通じて段階的に収益が加速し、5Gソリューションによる継続的な収益と企業採用の深化が進むことです。2026年後半から2027年にかけて、6Gの仕様が確定し、ネットワークのアップグレードが始まると、投資家は提携の商業的な実現性についてはるかに明確な見通しを持つことになるでしょう。その時点で、過小評価のタグはついに消えるかもしれません。
AIインフラの物語が完全に成熟する前に蓄積を始める意欲のある忍耐強い投資家にとって、Nokiaは次の技術サイクルに正しく位置付けられた企業への過小評価された賭けとなります。