Sarepta Therapeuticsは、過去1か月で26.4％の顕著な上昇を遂げ、広範なS&P 500を大きく上回っています。しかし、この印象的なチャートの動きの背後には、より微妙なストーリーがあります。同社の最新の四半期決算は複合的な内容を示しており、この勢いが持続するかどうかは、今後のいくつかの重要な要因に依存しています。
ここからが興味深い部分です。2025年第3四半期、Sareptaは調整後の1株当たり損失を0.13ドルと報告し、Zacksのコンセンサス予想の0.01ドルを下回りました。前年比では、調整後EPSは0.43ドルから悪化しており、収益性の逆風を示しています。減価償却費、ストックベースの報酬、負債関連項目の費用を含めると、損失は1.80ドルに拡大し、前年同期の0.34ドルと比較されます。
しかし、収益は異なる物語を語っています。同社は総売上高399.4百万ドルを記録し、前年比で15％縮小したものの、アナリスト予想の352.6百万ドルを上回りました。この利益の未達と収益の上振れのギャップが、報告後のボラティリティの一因となっています。
製品収益は14％減の370.0百万ドルとなりました。3つのPMO療法は238.5百万ドルをもたらし、(前年比4％減)、Zacksの$225 百万ドルの予想と内部予測を上回りました。同社のフラッグシップ遺伝子治療薬Elevidysは、1億3150万ドルを貢献し、2025年6月から非歩行患者への出荷停止の安全性懸念により、27％の減少を示しました。それにもかかわらず、Elevidysは依然としてコンセンサス予測を超えています。
ロシュとの提携による協業収益は2930万ドルに達し、前年比22％減少しました。これは、契約製造量の縮小とともにElevidysの供給コミットメントの減少によるものです。
コスト面では、調整後の研究開発費は3％増の2億650万ドルとなり、パイプライン投資とマイルストーン支払いの増加を反映しています。一方、調整後の販売管理費（SG&A）は、7月の再編成により23％大幅に減少し、7710万ドルとなりました。
経営陣は、Elevidysが2025年までに歩行可能な患者集団から少なくとも$500 百万ドルの年間注入収益を生み出すと自信を持っています。ただし、第4四半期の販売量は横ばいかやや減少すると予想され、市場の混乱や季節性が要因とされています。通年のSG&Aと研究開発費の合計は4億2000万ドルから$430 百万ドルと見積もられ、別途$200 百万ドルのマイルストーン支払いが第2のDM1プログラムに対して予想され、全体のガイダンスは約18.6億ドルとなります。Sareptaは、PMO療法の販売から通年で約$900 百万ドルを見込んでいます。
決算発表以降、コンセンサス予想は下方修正されており、10.82％のダウンサイドリビジョンとなっています。Zacksランクは現在#3 (ホールド)に位置し、今後数か月間は中立的なリターンを予想しています。成長 (F)、モメンタム (F)、バリュー ©の複数の指標において、Sareptaの総合VGMスコアはFとなっており、現状のレベルでは伝統的なバリューやグロース戦略にはあまり魅力的ではありません。
医療・バイオメディカルおよび遺伝子セクター内では、Bristol Myers Squibb (BMY)は同期間でわずか5.8％の上昇を示しています。BMYは第3四半期の売上高は122.2億ドルで、前年比2.8％増加し、EPSは1.63ドルで、以前の1.80ドルと比較されます。Bristol MyersはZacksランク#3 (ホールド)で、優れたVGMスコアのAを持ち、相対的なバリュエーションの魅力を示しています。
Sareptaの四半期は、典型的な利益のパラドックスを特徴としています：見出しの失望と運営上のプラス面の両方です。最近のラリーが持続可能か、または調整局面を示すかは、歩行市場におけるElevidysの採用動向と(百万ドルのPMOガイダンスに対する全体的な実行次第です。現状では、株価は現在の水準で適正評価されていると考えられ、魅力的な買い場とは言えません。
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サレプタの26％超の上昇を駆動しているものは何か？最近の株価急騰の詳細分析
Sarepta Therapeuticsは、過去1か月で26.4％の顕著な上昇を遂げ、広範なS&P 500を大きく上回っています。しかし、この印象的なチャートの動きの背後には、より微妙なストーリーがあります。同社の最新の四半期決算は複合的な内容を示しており、この勢いが持続するかどうかは、今後のいくつかの重要な要因に依存しています。
動きの背後にある数字
ここからが興味深い部分です。2025年第3四半期、Sareptaは調整後の1株当たり損失を0.13ドルと報告し、Zacksのコンセンサス予想の0.01ドルを下回りました。前年比では、調整後EPSは0.43ドルから悪化しており、収益性の逆風を示しています。減価償却費、ストックベースの報酬、負債関連項目の費用を含めると、損失は1.80ドルに拡大し、前年同期の0.34ドルと比較されます。
しかし、収益は異なる物語を語っています。同社は総売上高399.4百万ドルを記録し、前年比で15％縮小したものの、アナリスト予想の352.6百万ドルを上回りました。この利益の未達と収益の上振れのギャップが、報告後のボラティリティの一因となっています。
製品パフォーマンスの詳細
製品収益は14％減の370.0百万ドルとなりました。3つのPMO療法は238.5百万ドルをもたらし、(前年比4％減)、Zacksの$225 百万ドルの予想と内部予測を上回りました。同社のフラッグシップ遺伝子治療薬Elevidysは、1億3150万ドルを貢献し、2025年6月から非歩行患者への出荷停止の安全性懸念により、27％の減少を示しました。それにもかかわらず、Elevidysは依然としてコンセンサス予測を超えています。
ロシュとの提携による協業収益は2930万ドルに達し、前年比22％減少しました。これは、契約製造量の縮小とともにElevidysの供給コミットメントの減少によるものです。
コスト面では、調整後の研究開発費は3％増の2億650万ドルとなり、パイプライン投資とマイルストーン支払いの増加を反映しています。一方、調整後の販売管理費（SG&A）は、7月の再編成により23％大幅に減少し、7710万ドルとなりました。
ガイダンスと今後の展望
経営陣は、Elevidysが2025年までに歩行可能な患者集団から少なくとも$500 百万ドルの年間注入収益を生み出すと自信を持っています。ただし、第4四半期の販売量は横ばいかやや減少すると予想され、市場の混乱や季節性が要因とされています。通年のSG&Aと研究開発費の合計は4億2000万ドルから$430 百万ドルと見積もられ、別途$200 百万ドルのマイルストーン支払いが第2のDM1プログラムに対して予想され、全体のガイダンスは約18.6億ドルとなります。Sareptaは、PMO療法の販売から通年で約$900 百万ドルを見込んでいます。
アナリストのコンセンサスの変化
決算発表以降、コンセンサス予想は下方修正されており、10.82％のダウンサイドリビジョンとなっています。Zacksランクは現在#3 (ホールド)に位置し、今後数か月間は中立的なリターンを予想しています。成長 (F)、モメンタム (F)、バリュー ©の複数の指標において、Sareptaの総合VGMスコアはFとなっており、現状のレベルでは伝統的なバリューやグロース戦略にはあまり魅力的ではありません。
競合他社と比較してどうか？
医療・バイオメディカルおよび遺伝子セクター内では、Bristol Myers Squibb (BMY)は同期間でわずか5.8％の上昇を示しています。BMYは第3四半期の売上高は122.2億ドルで、前年比2.8％増加し、EPSは1.63ドルで、以前の1.80ドルと比較されます。Bristol MyersはZacksランク#3 (ホールド)で、優れたVGMスコアのAを持ち、相対的なバリュエーションの魅力を示しています。
結論
Sareptaの四半期は、典型的な利益のパラドックスを特徴としています：見出しの失望と運営上のプラス面の両方です。最近のラリーが持続可能か、または調整局面を示すかは、歩行市場におけるElevidysの採用動向と(百万ドルのPMOガイダンスに対する全体的な実行次第です。現状では、株価は現在の水準で適正評価されていると考えられ、魅力的な買い場とは言えません。