耐久財受注は、輸送の弱さの中で7月の大幅な減少に届かず

米商務省は火曜日、耐久財受注が7月に2.8％縮小したと発表しました。これは6月の修正後の9.4％減少から大きく鈍化したものです。月次の減少にもかかわらず、市場参加者が予測したよりもはるかに穏やかな縮小となりました。アナリストは前月の9.3％の減少に対し、4.0％の減少を予想していました。

耐久財受注の基礎的な弱さは、輸送機器によって大きく左右されました。輸送機器の新規受注は7月に9.7％悪化し、6月の深刻な22.7％の崩壊に続きました。非防衛用航空機と関連部品が下落を主導し、7月には32.7％減少し、前月の52.7％の急落に比べてやや穏やかになりました。この変動の激しいセクターは、耐久財の見出しの主な逆風のままでした。

しかし、輸送セグメント外の耐久財受注を調査すると、全く異なる状況が浮き彫りになりました。輸送を除外すると、7月の受注は実際に1.1％増加し、6月の0.3％増から上昇しました。これは、経済学者が予測した控えめな0.1％の増加を上回る、非常に堅調な結果です。この堅調さは、電気機器、家電、部品、機械、一次金属などの他の製造カテゴリーにおける基礎的な需要の強さを示しています。

航空機を除く非防衛資本財のパフォーマンスは、企業の設備投資の代理指標として注目されており、この背景を強化しています。このカテゴリーは、6月の0.6％減少の後、7月に1.1％拡大し、GDP計算に含まれる固定資本投資の出荷も前月の0.4％増から0.7％増に上昇しました。

「7月の耐久財受注データは、航空機セクターの乱高下による変動を反映していますが、基礎的な資本財需要はコンセンサス予想よりも顕著な強さを示しました」と、オックスフォード経済学の米国エコノミスト、バーナード・ヤロスは述べています。彼はさらに、企業の資本支出は第3四半期も成長を続ける見込みだが、その勢いは第2四半期のパフォーマンスに比べて鈍化する可能性があるとも指摘しています。

耐久財受注の混合シグナルは、製造活動の不均衡な性質を浮き彫りにしており、コア支出意向は堅調さを示している一方で、見出しの数字は輸送の受注のばらつきによって重荷を負っています。