## Ackmanの動きと矛盾するアナリストのコンセンサスビル・アックマンが2025年第3四半期にAlphabetのクラスA株を51万9000株以上売却し、ヘッジファンドの保有比率を約9.7%減らした際、市場が注目することを期待していたかもしれない。しかし、ウォール街はこのテック巨人に対してほぼ全員が好意的な反応を示した。S&P Globalが2025年11月に実施した66人のAlphabetアナリストを対象とした調査では、驚くべき事実が明らかになった。株の売却を推奨したアナリストは一人もいなかった。内訳は、「強気買い」評価を付けたアナリストが12人、「買い」評価が45人、残りの9人は「ホールド」を推奨したが、完全にポジションを手放すことを推奨したアナリストは一人もいなかった。この圧倒的なコンセンサスは、プロの投資家たちがアックマンのタイミングを誤った可能性を示唆している。## アックマンの異例のポートフォリオ動きの理解純資産9.2億ドルを持つビル・アックマンは、通常、軽率な投資判断を下すことはない。彼のPershing Square Capital Managementは、わずか11銘柄に集中したポートフォリオで運用されており、慎重な戦略的意思決定が求められる。2025年第3四半期は特に慎重な姿勢を示し、新規ポジションを取らず、既存の保有銘柄も増やさなかった。代わりに、4つの企業の保有比率を縮小した。最も大きな取引はAlphabetの売却だった。アックマンは、2025年初頭に追加したAI関連の保有銘柄であるAmazonとUberの保有比率を維持しつつ、AmazonのクラスC株は安定させ、Uberの保有比率を0.1%縮小した。AlphabetのクラスA株の縮小は、四半期で最も重要なAI関連の動きだった。この取引について、アックマン本人からの公の説明はなく、Pershing Squareも正式な声明を出していない。市場関係者の間では、アックマンが利益確定を選択したと考えるのが一般的だ。特に、AlphabetクラスA株は2023年初頭に彼がポジションを取って以来、大きく上昇しているためだ。## Alphabetの成長を支える基本的な根拠ウォール街の強気な見方は、具体的な事業成績に裏付けられている。Alphabetの2025年第3四半期の財務結果は、堅調な拡大を示した。売上高は1023億ドルに達し、前年比16%増加、純利益はほぼ倍増し、約(十億ドル)、33%増となった。同社の人工知能における競争力も大きく強化された。Google検索は、AIオーバービューを含む生成AI機能によって引き続き加速しており、GoogleのGemini大型言語モデルは月間アクティブユーザー数が6億5000万人を超え、市場の広範な採用を示している。特にGoogle Cloudの成長は注目に値し、AIインフラ需要と企業導入の恩恵を大きく受けている。## 今後の展望：配当の魅力が続く理由アックマンの保有比率は縮小したものの、Alphabetを見捨てたわけではない。Pershing Squareは、約33億ドル相当のクラスAおよびクラスB株を11百万株以上保有し、同社の将来性に対する信念を示している。アナリストの楽観的な見方を支える要因はいくつもある。最近リリースされたGoogle Gemini 3.0は、Google Cloudの競争力をさらに強化するだろう。AIエージェントの採用拡大—AIエージェントが自律的にタスクを処理する仕組み—は、クラウドプラットフォームの追加的な採用を促進する可能性が高い。さらに、Waymoの自動運転ライドシェアサービスは、現在米国の5都市で運行中で、今後11都市とロンドンへの拡大が計画されており、長期的に重要な機会となる。Google Quantum AIの最近の量子コンピューティングのマイルストーンは、今後10年以内に大きな価値を解き放つ可能性も秘めている。アックマンの控えめな利益確定とウォール街の確信のギャップは、長期投資家にとって、現在の環境がAlphabetのポジション構築に魅力的であることを示唆している。最も規律のある資本配分者でさえ、時には利益を収穫することを選ぶこともある。
ウォール街が億万長者の第3四半期の退社後もアルファベットに強気を維持する理由
Ackmanの動きと矛盾するアナリストのコンセンサス
ビル・アックマンが2025年第3四半期にAlphabetのクラスA株を51万9000株以上売却し、ヘッジファンドの保有比率を約9.7%減らした際、市場が注目することを期待していたかもしれない。しかし、ウォール街はこのテック巨人に対してほぼ全員が好意的な反応を示した。
S&P Globalが2025年11月に実施した66人のAlphabetアナリストを対象とした調査では、驚くべき事実が明らかになった。株の売却を推奨したアナリストは一人もいなかった。内訳は、「強気買い」評価を付けたアナリストが12人、「買い」評価が45人、残りの9人は「ホールド」を推奨したが、完全にポジションを手放すことを推奨したアナリストは一人もいなかった。この圧倒的なコンセンサスは、プロの投資家たちがアックマンのタイミングを誤った可能性を示唆している。
アックマンの異例のポートフォリオ動きの理解
純資産9.2億ドルを持つビル・アックマンは、通常、軽率な投資判断を下すことはない。彼のPershing Square Capital Managementは、わずか11銘柄に集中したポートフォリオで運用されており、慎重な戦略的意思決定が求められる。2025年第3四半期は特に慎重な姿勢を示し、新規ポジションを取らず、既存の保有銘柄も増やさなかった。代わりに、4つの企業の保有比率を縮小した。
最も大きな取引はAlphabetの売却だった。アックマンは、2025年初頭に追加したAI関連の保有銘柄であるAmazonとUberの保有比率を維持しつつ、AmazonのクラスC株は安定させ、Uberの保有比率を0.1%縮小した。AlphabetのクラスA株の縮小は、四半期で最も重要なAI関連の動きだった。
この取引について、アックマン本人からの公の説明はなく、Pershing Squareも正式な声明を出していない。市場関係者の間では、アックマンが利益確定を選択したと考えるのが一般的だ。特に、AlphabetクラスA株は2023年初頭に彼がポジションを取って以来、大きく上昇しているためだ。
Alphabetの成長を支える基本的な根拠
ウォール街の強気な見方は、具体的な事業成績に裏付けられている。Alphabetの2025年第3四半期の財務結果は、堅調な拡大を示した。売上高は1023億ドルに達し、前年比16%増加、純利益はほぼ倍増し、約(十億ドル)、33%増となった。
同社の人工知能における競争力も大きく強化された。Google検索は、AIオーバービューを含む生成AI機能によって引き続き加速しており、GoogleのGemini大型言語モデルは月間アクティブユーザー数が6億5000万人を超え、市場の広範な採用を示している。特にGoogle Cloudの成長は注目に値し、AIインフラ需要と企業導入の恩恵を大きく受けている。
今後の展望：配当の魅力が続く理由
アックマンの保有比率は縮小したものの、Alphabetを見捨てたわけではない。Pershing Squareは、約33億ドル相当のクラスAおよびクラスB株を11百万株以上保有し、同社の将来性に対する信念を示している。
アナリストの楽観的な見方を支える要因はいくつもある。最近リリースされたGoogle Gemini 3.0は、Google Cloudの競争力をさらに強化するだろう。AIエージェントの採用拡大—AIエージェントが自律的にタスクを処理する仕組み—は、クラウドプラットフォームの追加的な採用を促進する可能性が高い。さらに、Waymoの自動運転ライドシェアサービスは、現在米国の5都市で運行中で、今後11都市とロンドンへの拡大が計画されており、長期的に重要な機会となる。Google Quantum AIの最近の量子コンピューティングのマイルストーンは、今後10年以内に大きな価値を解き放つ可能性も秘めている。
アックマンの控えめな利益確定とウォール街の確信のギャップは、長期投資家にとって、現在の環境がAlphabetのポジション構築に魅力的であることを示唆している。最も規律のある資本配分者でさえ、時には利益を収穫することを選ぶこともある。