市場は次の連邦準備制度理事会（Fed）の会合決定を待つ中、ボラティリティに備える

貴金属は月曜日に売り圧力に直面し、市場参加者は連邦準備制度の今後の2日間の政策会議を見越して守備的な姿勢を採用しました。12月契約のComex金は25.70ドル（0.61％）下落し、1トロイオンスあたり4,187.20ドルで取引を終えました。一方、12月契約のComex銀は64.30セント（(1.10%)）下落し、1トロイオンスあたり57.779ドルで取引を締めました。

経済の逆風が投資家の信頼を揺るがす

最近の労働市場の指標は、トレーダーに混乱したメッセージを送っています。ADPとチャレンジャーの雇用報告は、先週予想外の解雇増を示しました。一方、金曜日の個人消費支出（PCE）指数は、ウォール街が好むインフレ指標として、価格圧力の緩和を示唆しました。この組み合わせにより、アナリストは不確実なインフレ動向に対して軟化した雇用状況を見極めながら、商品市場に慎重なムードが漂っています。

連邦準備の次の動き：利下げ確率の上昇

連邦準備制度の政策委員会は明日、金利について協議します。CMEグループのFedWatchツールによると、会議終了までに25ベーシスポイントの利下げが89.6％の確率で実施されると見られています。今年はすでに2回の利下げを行い、目標範囲は3.75％～4.00％に引き下げられています。

重要なシグナルは、経済見通しのサマリー（いわゆる「ドットプロット」）とパウエル議長の発言から出てきます。ハト派的なコメントは株式、エネルギー、不動産などの市場を活気づける可能性がありますが、タカ派的な表現はリスク志向を冷やすリスクも伴います。

政治的動きと平和の展望

地政学的には、米国政府のロシア・ウクライナ和平交渉の努力は停滞しています。先週、米国とウクライナの高官間で期待調整を目的とした3日間の会談が行われましたが、交渉は行き詰まったままです。ゼレンスキー大統領は最近の会話を「実質的」と表現しましたが、トランプ大統領はウクライナの指導者たちが米国の提案をまだ受け入れていないことを示唆しました。成功すれば、市場の不確実性の大部分を解消し、商品価格の支援となる可能性があります。

金の今年と今後の展望

金は今年11月までに約60％上昇し、安全資産への流れと中央銀行の積み増しを反映しています。今後については、金利の低下と「安全志向」の持続、そして機関投資家の買いが続くことで、年末まで現在の高値付近を維持できると経済学者は予測しています。ただし、その軌道は最終的に今週水曜日のFedの政策シグナル次第であり、次回のFed会合の結果が短期的な貴金属のパフォーマンスにとって重要となります。