アラビカコーヒーは木曜日に堅調で、1.05%上昇して高値で引けました。一方、ロブスタコーヒーは0.26%下落し、揺れ動いています。この乖離は、現在世界のコーヒー市場を再形成している供給ダイナミクスについて興味深いストーリーを伝えています。## ブラジルの輸出危機がアラビカに命綱を提供トレーダーの注目を集めたのは、ブラジルの11月のグリーンコーヒー輸出が前年比27%急落し、わずか330万袋に落ち込んだことです。これは大きな下落であり、すぐにアラビカ価格の下支えとなりました。供給逼迫は本物です—ブラジルのミナスジェライス州は、国内のアラビカの大部分を生産していますが、先週の降雨量はわずか11mmで、過去平均の17%に過ぎません。世界最大の生産国が出荷できないとき、価格はサポートを見つけやすくなります。しかし、アラビカに楽観的になりすぎる前に、ひとつの複雑な状況が生まれています。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを2.4%引き上げて、5654万袋としました。実際の生産は予想よりも高いペースで推移しており、中期的な価格の重しとなる可能性があります。## ベトナムのロブスタブームは別の動きベトナムは逆の状況を示しています。11月のコーヒー輸出は前年比39%増の8.8万MTに達し、年初からの出荷は14.8%増加しています。これがロブスタが圧力を受けている理由です—世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、市場に供給を大量に流し込んでいます。2025/26年度の生産量は6.9%増の3100万袋に跳ね上がる見込みで、4年ぶりの高水準です。## 世界の在庫状況は逼迫ICEが監視するアラビカ在庫は、ほぼ2年ぶりの水準にあります。11月中旬には398,645袋の1.75年ぶりの低水準に達しましたが、やや回復しています。ロブスタの在庫はさらに逼迫し、11.5ヶ月の最低水準にあります。商品市場にとって、これは供給サプライズがあったときに価格を支える構造です。## 関税と米国の需要ワイルドカードは、アメリカのブラジルからのコーヒー輸入が、昨年の8月から10月まで52%減少し、トランプ政権下の関税期間中の983,970袋に落ち込んだことです。これらの関税は現在撤廃されていますが、米国のコーヒー在庫は依然として少ない状態です。米国の買い手が市場に戻れば、需要は予想以上に拡大する可能性があります。## 規制の不確実性欧州議会は11月に、EUDR（森林破壊防止規制）の施行延期を決定し、1年遅らせました。これにより、森林破壊が進行している地域からのコーヒーの流入は続き、長期的には価格に対して弱気材料となります。一年の猶予期間により、アフリカ、インドネシア、南米のコーヒーはEU市場へスムーズに流通し続けます。## 今後のコーヒー市場の展望2022年10月から2023年9月までの世界のコーヒー輸出はほぼ横ばいで、前年比0.3%減の138.658百万袋です。USDAは2025/26年度の生産を1億7868万袋と予測し、2.5%増としていますが、その中身は乖離しています。アラビカの生産は1.7%減少する一方、ロブスタの供給は7.9%増加すると見込まれています。アラビカの木曜日の上昇は、ブラジルの供給逼迫を反映していますが、その強さは2025年に向けて試されるでしょう。真の動きはロブスタにあり、ベトナムの供給が市場全体の構造を再形成しています。コーヒー取引業者は、今後数週間のブラジルの降雨パターン、ベトナムの輸出ペース、そして関税撤廃後に米国の買い手がブラジル産コーヒーに戻るかどうかを注視する必要があります。
コーヒー市場の混乱：アラビカの上昇は続かないかもしれない理由
アラビカコーヒーは木曜日に堅調で、1.05%上昇して高値で引けました。一方、ロブスタコーヒーは0.26%下落し、揺れ動いています。この乖離は、現在世界のコーヒー市場を再形成している供給ダイナミクスについて興味深いストーリーを伝えています。
ブラジルの輸出危機がアラビカに命綱を提供
トレーダーの注目を集めたのは、ブラジルの11月のグリーンコーヒー輸出が前年比27%急落し、わずか330万袋に落ち込んだことです。これは大きな下落であり、すぐにアラビカ価格の下支えとなりました。供給逼迫は本物です—ブラジルのミナスジェライス州は、国内のアラビカの大部分を生産していますが、先週の降雨量はわずか11mmで、過去平均の17%に過ぎません。世界最大の生産国が出荷できないとき、価格はサポートを見つけやすくなります。
しかし、アラビカに楽観的になりすぎる前に、ひとつの複雑な状況が生まれています。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の生産見通しを2.4%引き上げて、5654万袋としました。実際の生産は予想よりも高いペースで推移しており、中期的な価格の重しとなる可能性があります。
ベトナムのロブスタブームは別の動き
ベトナムは逆の状況を示しています。11月のコーヒー輸出は前年比39%増の8.8万MTに達し、年初からの出荷は14.8%増加しています。これがロブスタが圧力を受けている理由です—世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、市場に供給を大量に流し込んでいます。2025/26年度の生産量は6.9%増の3100万袋に跳ね上がる見込みで、4年ぶりの高水準です。
世界の在庫状況は逼迫
ICEが監視するアラビカ在庫は、ほぼ2年ぶりの水準にあります。11月中旬には398,645袋の1.75年ぶりの低水準に達しましたが、やや回復しています。ロブスタの在庫はさらに逼迫し、11.5ヶ月の最低水準にあります。商品市場にとって、これは供給サプライズがあったときに価格を支える構造です。
関税と米国の需要
ワイルドカードは、アメリカのブラジルからのコーヒー輸入が、昨年の8月から10月まで52%減少し、トランプ政権下の関税期間中の983,970袋に落ち込んだことです。これらの関税は現在撤廃されていますが、米国のコーヒー在庫は依然として少ない状態です。米国の買い手が市場に戻れば、需要は予想以上に拡大する可能性があります。
規制の不確実性
欧州議会は11月に、EUDR（森林破壊防止規制）の施行延期を決定し、1年遅らせました。これにより、森林破壊が進行している地域からのコーヒーの流入は続き、長期的には価格に対して弱気材料となります。一年の猶予期間により、アフリカ、インドネシア、南米のコーヒーはEU市場へスムーズに流通し続けます。
今後のコーヒー市場の展望
2022年10月から2023年9月までの世界のコーヒー輸出はほぼ横ばいで、前年比0.3%減の138.658百万袋です。USDAは2025/26年度の生産を1億7868万袋と予測し、2.5%増としていますが、その中身は乖離しています。アラビカの生産は1.7%減少する一方、ロブスタの供給は7.9%増加すると見込まれています。
アラビカの木曜日の上昇は、ブラジルの供給逼迫を反映していますが、その強さは2025年に向けて試されるでしょう。真の動きはロブスタにあり、ベトナムの供給が市場全体の構造を再形成しています。コーヒー取引業者は、今後数週間のブラジルの降雨パターン、ベトナムの輸出ペース、そして関税撤廃後に米国の買い手がブラジル産コーヒーに戻るかどうかを注視する必要があります。