コーヒー先物は今週、大きく下落しました。アラビカとロブスタの両品種とも、供給圧力の高まりにより下落しています。3月のアラビカコーヒー先物は8.20ポイント（-2.28％）下落し、1月のロブスタ契約は107ポイント（-2.65％）下落しました。アラビカは3週間ぶりの安値を記録し、ロブスタは4か月ぶりの安値に沈みました。この2週間の下落トレンドは、市場のセンチメントの根本的な変化を反映しており、世界市場に流入する豊富な供給予想によるものです。## 主要生産地域の供給拡大ブラジルのコーヒー生産見通しは大幅に上方修正され、豊作の歴史を確立しています。ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2025年のコーヒー生産見積もりを2.4％引き上げ、56.54百万袋としました。これは、9月の予測の55.20百万袋からの増加です。この上方修正は、好天気の影響によるもので、ブラジルの主要アラビカ生産地域であるミナスジェライス州は、12月12日までの1週間で79.8mmの降雨を記録し、過去の降水量平均の155％に達しました。この豊富な雨量は、以前の干ばつ懸念を和らげ、堅調な作柄の発展を示しています。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムも同時に生産を拡大しています。11月のコーヒー輸出は前年同期比39％増の88,000メートルトンに達し、2024年1月から11月までの累計輸出量は14.8％増の1.398百万メートルトンとなりました。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が安定すれば、2025/26年度の生産量は前年より10％増加し、3,100万袋に達する可能性があると予測しています。これは4年ぶりの高水準です。## 世界の生産予測は記録的な供給を示唆国際コーヒー機関（ICO）は、2025/26年度の世界コーヒー生産量を記録的な178.68百万袋と予測しており、前年比2.5％増となっています。アラビカの生産は1.7％減の97.022百万袋、ロブスタは7.9％増の81.658百万袋と見込まれています。この非対称な成長は、ロブスタの豊富さが価格に特有の圧力をかけていることを示しています。ICOは、今年度の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋にとどまったと報告しており、供給は堅調に推移していることを示唆しています。## 在庫動向と混合シグナルICEが監視するアラビカ在庫は、11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達しましたが、その後12月5日には426,523袋に回復しました。一方、ロブスタ在庫は11.5か月ぶりの低水準の4,012ロットに減少し、短期的な供給の逼迫を示しています。ただし、2025/26年度の世界の期末在庫は、2024/25年度の21.752百万袋から4.9％増の22.819百万袋に上昇すると予測されており、供給蓄積の豊富な歴史を反映しています。米国のコーヒー在庫状況は、ブラジルからの購入減少により依然として逼迫しています。米国の買い手は、8月から10月までの間にブラジルのコーヒー購入を52％削減し、当時の高関税の影響下で、前年同期比で983,970袋にとどまりました。関税率はその後緩和されましたが、米国の在庫はまだ正常化していません。ブラジルの緑茶コーヒーの輸出データは、11月の出荷量が前年同期比27％減の330万袋となり、短期的な輸出制約を示唆しています。生産予測の急増、主要産地の供給拡大、そして世界の期末在庫の増加が相まって、価格の下落圧力が継続する可能性が高まっています。
世界的なコーヒー供給過剰が生産増加とともに持続的な価格下落を引き起こす
コーヒー先物は今週、大きく下落しました。アラビカとロブスタの両品種とも、供給圧力の高まりにより下落しています。3月のアラビカコーヒー先物は8.20ポイント（-2.28％）下落し、1月のロブスタ契約は107ポイント（-2.65％）下落しました。アラビカは3週間ぶりの安値を記録し、ロブスタは4か月ぶりの安値に沈みました。この2週間の下落トレンドは、市場のセンチメントの根本的な変化を反映しており、世界市場に流入する豊富な供給予想によるものです。
主要生産地域の供給拡大
ブラジルのコーヒー生産見通しは大幅に上方修正され、豊作の歴史を確立しています。ブラジルの公式作物予測機関であるConabは、2025年のコーヒー生産見積もりを2.4％引き上げ、56.54百万袋としました。これは、9月の予測の55.20百万袋からの増加です。この上方修正は、好天気の影響によるもので、ブラジルの主要アラビカ生産地域であるミナスジェライス州は、12月12日までの1週間で79.8mmの降雨を記録し、過去の降水量平均の155％に達しました。この豊富な雨量は、以前の干ばつ懸念を和らげ、堅調な作柄の発展を示しています。
世界最大のロブスタ生産国であるベトナムも同時に生産を拡大しています。11月のコーヒー輸出は前年同期比39％増の88,000メートルトンに達し、2024年1月から11月までの累計輸出量は14.8％増の1.398百万メートルトンとなりました。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が安定すれば、2025/26年度の生産量は前年より10％増加し、3,100万袋に達する可能性があると予測しています。これは4年ぶりの高水準です。
世界の生産予測は記録的な供給を示唆
国際コーヒー機関（ICO）は、2025/26年度の世界コーヒー生産量を記録的な178.68百万袋と予測しており、前年比2.5％増となっています。アラビカの生産は1.7％減の97.022百万袋、ロブスタは7.9％増の81.658百万袋と見込まれています。この非対称な成長は、ロブスタの豊富さが価格に特有の圧力をかけていることを示しています。
ICOは、今年度の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋にとどまったと報告しており、供給は堅調に推移していることを示唆しています。
在庫動向と混合シグナル
ICEが監視するアラビカ在庫は、11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達しましたが、その後12月5日には426,523袋に回復しました。一方、ロブスタ在庫は11.5か月ぶりの低水準の4,012ロットに減少し、短期的な供給の逼迫を示しています。ただし、2025/26年度の世界の期末在庫は、2024/25年度の21.752百万袋から4.9％増の22.819百万袋に上昇すると予測されており、供給蓄積の豊富な歴史を反映しています。
米国のコーヒー在庫状況は、ブラジルからの購入減少により依然として逼迫しています。米国の買い手は、8月から10月までの間にブラジルのコーヒー購入を52％削減し、当時の高関税の影響下で、前年同期比で983,970袋にとどまりました。関税率はその後緩和されましたが、米国の在庫はまだ正常化していません。
ブラジルの緑茶コーヒーの輸出データは、11月の出荷量が前年同期比27％減の330万袋となり、短期的な輸出制約を示唆しています。
生産予測の急増、主要産地の供給拡大、そして世界の期末在庫の増加が相まって、価格の下落圧力が継続する可能性が高まっています。