ZBTこのプロジェクトの動きは確かに目がくらむほどだ。リリース当初は絶好調で、一時は0.89ドル付近まで上昇し、市場の寵児となったが、その後86%以上の下落を見せ、その下落幅の大きさに心が塞がれる思いだ。しかし、このプロジェクトの技術的基盤を詳しく見ると、物語はそんなに単純ではない——ゼロ知識証明と信頼できる実行環境を用いて、ブロックチェーンのプライバシーとコンプライアンスの在り方を再定義しようとしているのだ。市場が熱狂したり恐怖したりした後、今こそ本当に価値を評価する良いタイミングとなっている。

技術面から見ると、ZBTには確かな内容がある。コアチームは暗号学出身で、以前からイーサリアムエコシステムで活動しており、現在のZEROBASEはゼロ知識証明の高速化ネットワークだ。ミリ秒単位で証明を生成できるレベルは業界内でも競争力がある。zkLoginのプライバシー認証やzkDarkPoolの大規模プライバシートランザクションなどの応用は、Web3のスケール化における痛点を的確に突いている。プライバシーとコンプライアンスは常に発展の最大のボトルネックであり、多くのプロジェクトはここで足止めされて動きが取れなくなる。

さらに面白いのは、その後だ。価格が下落している間に、エコシステムが逆方向に拡大していることだ。オンチェーンデータが目の前に示されている——2025年までにネットワークのアクティブアドレス数は150%以上増加し、コイン保有者も着実に増加している。これはベアマーケットでは珍しい現象だ。通常、価格が崩れるとプロジェクトの熱も冷めてしまうが、ZBTはファンダメンタルが悪化していない。トップレベルの機関からの支援も継続しており、これらのシグナルを総合すると、市場は当時、極度の恐怖に支配されていた可能性が高い。