#现货比特币ETF 2025年の初めにこの問題に対するビットコインの答えは少し意外でした。

2017年のその波の市場を覚えていますか？一般投資家たちが通貨を買うために列を作っていた光景——カフェから理髪店まで、誰もがブロックチェーンについて話していました。その時の熱気と現在は鮮やかな対比を成しています。今では一般投資家の押し目買いは消え去り、ETFの資金流入も鈍化しています。この信号は何度も見たことがあります。

面白い点は、今回はビットコインが忘れられたのではなく、分流されたことです。金と銀は今年、共に新高値を記録し、硬い力でビットコインの投資ポートフォリオから役割を奪いました。これは2008年の金融危機後のあの年々を思い出させます。リスク志向が低下するたびに、資金は常により「伝統的な」避難資産に流れるものです。歴史はある意味で常に繰り返されるものです。

しかし、ここで考えさせられるのは、下落が意志の弱い投資家を一掃した後に残るのは何かということです。それは、本当に長期保有をする人たちです。私は2014年の熊市や2018年の半減を経験しました。どの大きな清算も、こうした人々をふるい出しました。彼らの特徴は、短期的な変動に怯えなくなったということです。

もしビットコインが機関投資家の強制売却リスクを乗り越えることができれば、利下げが予定通りに実施されると、この資産は徐々に伝統的な資産配分のロジックに再統合されるでしょう——過去10年間の米国株と共に上昇・下落したように。現在の静けさは、次のサイクルの前哨かもしれません。