政府は、人工知能(AI)、宇宙産業、エネルギーなどの主要産業分野の革新的な企業がより容易にコスダックに上場できるよう、技術特例上場制度を全面的に拡大することを決定しました。この措置は、コスダック市場を技術を中心とした成長エコシステムに変革し、民間投資を誘引する基盤を強化することを目的としています。金融委員会は、2025年12月19日の大統領就任演説後、「コスダック市場の信頼とイノベーション向上計画」を公表し、技術中心企業向けのカスタマイズされた上場審査制度の導入を表明しました。これまで、バイオ産業にのみ適用されていた技術性と成長性の基準を、今後はAI、宇宙産業、エネルギー貯蔵装置、再生可能エネルギー産業にも拡大する予定です。そのため、各産業の専門家を含む技術コンサルティング団も設立されます。また、革新的な企業の市場参入を支援し、不良企業の早期選別を図るため、上場審査と上場廃止制度の改革も行われます。これの目的は、「多産多売」構造を構築することで、多くの企業が積極的に上場し、基準を満たさない場合は迅速に上場廃止される仕組みを作ることです。退市審査の人員規模も拡大し、技術特例上場企業が上場後に審査時と異なる分野に主要事業を変更した場合も退市の要件に含める予定です。この制度改革には、機関投資家の流入促進策も含まれます。具体的には、国民年金などの主要な年金基金の運用評価において、コスダック指数を基準収益率の計算に反映させることで、年金基金のコスダック投資を促進します。また、コスダックリスクファンドの税制優遇拡大や、企業成長型の集合投資機関(BDC)に対する税制優遇の新設も検討されています。市場の信頼を確保するため、関連メカニズムも同時に整備されます。コスダック上場企業の審査体制を強化し、IPO(Initial Public Offering)の過程で、主幹事証券が公募価格算定に用いた予想業績の過大評価を防止するため、予想業績と実績の乖離率の比較開示を義務付けます。さらに、二重上場のケースにおける審査基準を明文化し、投資者保護を強化します。金融委員会は、今回の改革は短期的な資金調達や上場活性化だけでなく、これを契機に我が国の産業構造の根本的な変革を導くものだと述べています。AI、宇宙産業、新エネルギーは、政府が戦略的に育成している新世代の成長エンジンであり、こうした制度の変化は、将来的にコスダック市場をイノベーション産業の中心へと再編する可能性が高いと見られています。
AI・宇宙・エネルギー革新企業、コスダック上場のハードルが引き下げ……政府が技術特例を全面的に拡大
政府は、人工知能(AI)、宇宙産業、エネルギーなどの主要産業分野の革新的な企業がより容易にコスダックに上場できるよう、技術特例上場制度を全面的に拡大することを決定しました。この措置は、コスダック市場を技術を中心とした成長エコシステムに変革し、民間投資を誘引する基盤を強化することを目的としています。
金融委員会は、2025年12月19日の大統領就任演説後、「コスダック市場の信頼とイノベーション向上計画」を公表し、技術中心企業向けのカスタマイズされた上場審査制度の導入を表明しました。これまで、バイオ産業にのみ適用されていた技術性と成長性の基準を、今後はAI、宇宙産業、エネルギー貯蔵装置、再生可能エネルギー産業にも拡大する予定です。そのため、各産業の専門家を含む技術コンサルティング団も設立されます。
また、革新的な企業の市場参入を支援し、不良企業の早期選別を図るため、上場審査と上場廃止制度の改革も行われます。これの目的は、「多産多売」構造を構築することで、多くの企業が積極的に上場し、基準を満たさない場合は迅速に上場廃止される仕組みを作ることです。退市審査の人員規模も拡大し、技術特例上場企業が上場後に審査時と異なる分野に主要事業を変更した場合も退市の要件に含める予定です。
この制度改革には、機関投資家の流入促進策も含まれます。具体的には、国民年金などの主要な年金基金の運用評価において、コスダック指数を基準収益率の計算に反映させることで、年金基金のコスダック投資を促進します。また、コスダックリスクファンドの税制優遇拡大や、企業成長型の集合投資機関(BDC)に対する税制優遇の新設も検討されています。
市場の信頼を確保するため、関連メカニズムも同時に整備されます。コスダック上場企業の審査体制を強化し、IPO(Initial Public Offering)の過程で、主幹事証券が公募価格算定に用いた予想業績の過大評価を防止するため、予想業績と実績の乖離率の比較開示を義務付けます。さらに、二重上場のケースにおける審査基準を明文化し、投資者保護を強化します。
金融委員会は、今回の改革は短期的な資金調達や上場活性化だけでなく、これを契機に我が国の産業構造の根本的な変革を導くものだと述べています。AI、宇宙産業、新エネルギーは、政府が戦略的に育成している新世代の成長エンジンであり、こうした制度の変化は、将来的にコスダック市場をイノベーション産業の中心へと再編する可能性が高いと見られています。