#美联储重启降息步伐 日本銀行の利上げ計画が仮想通貨業界で避けて通れない話題となっています。

市場の予想によると、BOJは12月18～19日の会合で金利を0.75%に引き上げる確率がすでに90%を超えています。これは日本だけの問題ではなく、グローバルな暗号資産の流動性、特にBTCに直接的な影響を及ぼします。

**なぜこうなるのでしょうか？**

現在の超低金利の円環境下、多くの投資家が低コストの円を長期で借り入れ、高利回り資産、例えばビットコインや米国株に投資しています。これが有名な円キャリートレードです。もし日本銀行が本気で金利を0.75%まで引き上げれば、調達コストが急上昇し、これまで稼いでいた金利差が大幅に圧縮されます。投資家は損失を食い止めるためにポジションを解消せざるを得ず、その過程で流動性が急速に縮小、リスク資産は軒並み打撃を受けます。

2024年中にも同様の出来事があり、BTCは一時日中で18%の下落を記録しました。当時もまさにこのような状況でした。今回のケースはそこまで急激ではないものの、レバレッジチェーンの脆弱さは変わらず、ちょっとした変化でも市場全体の感度が急上昇します。

**現在の状況**

BTC価格は現在$90,439、24時間の下落率-1.32%、時価総額$2.85T。数字を見る限り、市場はすでに一部利上げの織り込みを進めていますが、短期的には依然として圧力にさらされています。東京コアCPIが予想を上回り、円もひそかに強含み、これが輸入コストをさらに押し上げ、当局者のタカ派的なシグナルもますます明確になっています。

**長期的視点**

短期的な流動性ショックだけでなく、さらに先を見据える必要があります。利上げは世界的な利回りの上昇につながり、暗号資産の割引率も直接押し上げられるため、バリュエーションへの圧力は避けられません。さらに2026年からは、日本で暗号取引に一律20%の税率が導入され、投機資金の活動範囲がさらに狭まります。資金は徐々に米国債や金といった伝統的な安全資産に流れる可能性があります。

BTCは常にマクロリスクへの感度が高く、今回の日銀の動きはすでに一部織り込まれていますが、本格的な試練はこれからかもしれません。