12月10日午前3時、FRBのFOMC会合の結果がまもなく明らかになります。

現在の市場の予想状況：
利下げ25ベーシスポイントの確率は84%に達し、据え置きはわずか16%。

パウエル議長はいまごろ悩んでいることでしょう：
下げるべきか、インフレ指標はまだ3%台をうろついているし、もし反発したら自分の顔に泥を塗ることになるのでは？
下げない？失業率はすでに上昇傾向、これ以上引き延ばせば歴史的な罪人と非難されかねない。

もしFOMCの12人の投票メンバーがグループチャットしていたら、こんな感じでしょう：
— タカ派（7票）：みんな、雇用市場はもう咳をし始めてるぞ。これ以上様子見したら庶民は耐えきれない！
— ハト派（4票）：慌てるな。インフレという老妖怪はまだ死んじゃいない、ゾンビのように蘇るかもしれんぞ？
— 日和見派（1票）：ちょっと待って、まずは明日の雇用統計を見てから……え？もう発表終わった？じゃあ、まずはご飯食べて冷静になろう。

市場はすでに動き始めています：
米国株とビットコインはすでにお祭り騒ぎで、まるでパウエル議長が味方になったかのよう。
10年米国債利回りはむしろ淡々と4%前後で安定、「君たちは勝手に騒いでいろ」という雰囲気。

3つのシナリオが考えられます：
1. 25bp利下げ（高確率）：
みんなまず「パウパパ万歳」と叫んでからすぐに利食いして逃げ、市場は逆に3%ほど下落して様子見。

2. 据え置き（低確率）：
ネット中が大騒ぎ、「パウエルこの嘘つき」がトレンド入り、ビットコインは一気に8万ドル台に急落も。

3. 利下げするが強気な発言（最も厄介）：
飴をくれつつ「これが最後だ」と釘を刺し、市場は一旦上昇した後に急落、典型的な「釣り上げてから売り抜け」。

要するに：
利下げがあってもなくても、短期的なボラティリティは避けられません。
違いは、先に甘い顔をしてから刈り取るか、最初から号泣させるかだけ。

ポップコーンと椅子を用意して、12月10日午前3時、資本市場の人間ドラマを一緒に見届けましょう。