ビットコインが91,000ドルまで下落、金と銀が卓越したパフォーマンス

出典: PortaldoBitcoin 原題: ビットコイン今日：BTCは91,000ドルに下落、金と銀は急騰 元リンク: https://portaldobitcoin.uol.com.br/bitcoin-hoje-btc-cai-para-us-91-mil-enquanto-ouro-e-prata-disparam/ ビットコインは金曜日（5日）に2.1%下落し、91,351ドルまで後退しました。これは、2日連続の上昇で93,000ドルの大台に近づいた後のことです。リアルタイム為替レートで、この暗号通貨の取引価格は約485,100ブラジルレアルに相当します。

一方、金と銀はビットコインの年間パフォーマンスを引き続き上回っており、トレーダーは米連邦準備制度（FRB）の12月10日の金利決定を前にさらなる不確実性に賭けています。Trading Economicsのデータによると、銀と金の累積リターンはそれぞれ驚異的な86%と60%に達しています。これに対し、ビットコインはマイナス圏に入り、1.2%下落しました。

一連の懸念――通貨価値の低下、マクロ経済の不透明感、中央銀行の曖昧なシグナル――が貴金属を押し上げています。Merkle Tree Capitalの投資責任者であるRyan McMillinは、投資家はFRBの「政策ミス」に備えていると述べています。すなわち、インフレ率が2%の目標を依然として大きく上回っているにもかかわらず、中央銀行が利下げを開始する可能性です。

こうした特有の懸念は、持続的なインフレリスクを巡っています。McMillinは、財・サービスの価格変動を測る指標であるPCEコア指数などの主要指標が再び年率3%へと向かっており、特にサービスや住宅分野で顕著だと説明しています。

有形資産へのディフェンシブなローテーションは、3つの側面で明確な分化をもたらしました。

貴金属が急騰する一方で、伝統的なハイリスク株も独自の理由で上昇しています。ナスダックとS&P500指数は今年それぞれ21%、16%の累積上昇となっています。

「株価の上昇は非常に通常通り――利益成長、株式自社買い、AI投資という物語です」とMcMillinは述べています。

ビットコインは回復中

ビットコインは10月の清算ショックとその後のレバレッジポジションの解消からいまだ回復中であり、現物ETFの導入後に続いていた上昇トレンドを終えました。

その結果、S&P指数は「後期サイクルの急騰（late-cycle melt-up）」を経験したのに対し、ビットコインは「中期的な修復段階」にあります。

オンチェーンデータもより微妙な状況を示しています。損失状態の供給量が増加しており、短期保有者の間で投げ売りが発生していることを示唆しています。これは中期的な再定義の典型的な特徴であり、弱気市場のそれではありません。

ビットコインは史上最高値126,080ドルから26%以上下落しているものの、「実質市場平均値」付近で安定しています。これは、マイナーが保有するコインを除いた非アクティブなコインの平均コストです。Glassnodeが木曜日に発表したレポートによると、実質市場平均値は、穏やかな弱気相場段階とより深い弱気領域の分岐線となっています。

現時点でのパフォーマンスは弱いものの、McMillinはビットコインと貴金属および米国株との乖離は一時的なものになるだろうと予想しており、オーダーブックが回復し次第、このダイナミクスは最終的に世界的な流動性および株式市場の上昇に追随すると見込んでいます。

ビットコインのマクロ経済ショックに対する高い感応度は今後も続くはずであり、Glassnodeのアナリストはレポートの中で、0.85パーセンタイル――約106,200ドル――を回復しない限り、この傾向は続くだろうと述べています。

本記事はDecryptのレポートを翻訳・編集したものです。