来週のマクロ展望：FRBの極めて議論を呼ぶ利下げが迫る、金は大きな変動モードへ

【来週のマクロ見通し：FRBの極めて議論を呼ぶ利下げが迫る、金は大きな乱高下モードへ】

「小型雇用統計」やPCEなどの米国経済指標が概ねFRBの来週利下げ予想を支持する中、ウォール街の恐怖は一瞬で去り、投資家は再びリスク資産への低ボラティリティ・高確信度のポジションに戻っています。FRBの金利決定は来週の焦点となり、最近の米雇用指標の弱さを受け、市場ではFRBが金利を引き下げるとの見方が広がっています。新しい週で市場が注目するポイントは以下の通りです。

火曜0:00、米11月NY連銀1年インフレ期待値； 火曜23:00、米10月JOLTs求人件数； 水曜3:00、FRB FOMCが金利決定と経済見通しサマリーを発表；3:30、FRBパウエル議長が金融政策記者会見； 木曜21:30、米12月6日までの週次新規失業保険申請件数、米9月貿易収支； 金曜1:00、FRBが2025年第3四半期資金フロー報告の米家計財務健全性データを公表； 金曜21:00、2026年FOMC投票メンバー・フィラデルフィア連銀パーソン総裁が経済見通しについて講演；21:30、2026年FOMC投票メンバー・クリーブランド連銀ハーカー総裁が講演； 金曜23:35、シカゴ連銀グールズビー総裁がシカゴ連銀第39回年次経済展望セミナー前のホスト対談に参加。

FRBの9月ドットチャートは2026年に2回の利下げを示唆しています。これに対し、市場は現在2026年に63ベーシスポイントの緩和を織り込んでおり、来年3回の利下げを見込む可能性がより高くなっています。