あなたはまだ気づいていないかもしれませんが、最近市場で最も大きな暗流は、FRBの利下げ観測ではなく、日本銀行が本気で利上げに動こうとしていることです。

地味に聞こえますか？それは大きな間違いです。30年近くゼロ金利を維持してきた日本が方向転換すれば、世界中の資産価格体系全体が揺らぐことになるのです。

なぜ利上げが不可避なのか？理由は3つあります。
まず、インフレが本当に抑えきれなくなったこと——コアCPIは8カ月連続で2％を上回り、かつての「万年デフレ」の日本は完全に変わりました。次に、円はこの2年間で45％も急落し、輸入コストが爆発的に上昇、日銀は為替安定のために追い詰められています。最後に賃金です。労働組合は5％の賃上げを要求し、企業は応じるか？応じればインフレスパイラルが本格化します。

要するに、これは日本が超金融緩和から段階的に脱却する動きの一環です。しかし問題は、そのタイミングが非常にデリケートであること。FRBは利下げの準備を進める一方、日本は逆に利上げへ。世界が最も恐れるシナリオ——4〜5兆ドル規模の円キャリー取引が崩壊リスクに直面しています。

資金が日本に還流すれば、すぐに連鎖反応が起こります。米国債が売られ、ドルは短期的に急騰する可能性があり、円は急反発、株式・債券・為替市場はすべて大きく揺れ動くでしょう。

ゴールドは？短期的には巻き添えを食うかもしれませんが、中長期的な論理はむしろ強固です——ドル安観測は続き、実質金利の低下トレンドもあり、さらに地政学的リスク回避需要の高まりと、三重の支えは依然として揺るぎません。

これは単なるボラティリティではなく、グローバルな資金フローの再構築です。短期的には動揺を耐えるしかありませんが、歴史が教えてくれるのは、嵐の後にはしばしば割安になった資産にチャンスが潜んでいるということです。ゴールドもそうですし、過小評価されている一部の暗号資産も同じ理屈かもしれません。

最近ではETH、ZEC、LUNCなどの銘柄のボラティリティが明らかに高まっており、その背後にあるマクロ経済の変化にも注目が必要です。