#比特币对比代币化黄金 最近、$BTCは89,550ドル付近で何度も底を試しており、多くの人がさらに下落するのではと心配しています。しかし、テクニカルチャートやマクロデータをよく見ると、短期的には上昇の兆しが隠れています。

まず価格帯についてですが、現在の水準はちょうど88,000ドルから90,000ドルのコアサポート帯に位置しています。このレンジは根拠のないものではありません。第一に、ここは最近何度か反発が始まったポイントであり、第二にJPモルガンの試算によれば、ここがほぼマイニングの損益分岐点となっています。ここを下抜けるとマイナーは赤字で売却する必要があるため、実際には売り圧力はそれほど強くありません。

次に4時間足のKDJ指標を見ると、K値は30.3、D値は31.2で、すでに売られ過ぎの領域に接近しています。日足のRSIも低水準から上向いており、売りたい人はほぼ売り切ったことを示しています。これからは押し目買いの資金が入ってくる可能性があります。もし93,000ドルから94,000ドル（前回の高値圏＋20日移動平均線が重なる強いレジスタンス）を出来高をともなって突破できれば、次は95,000ドル、さらには100,000ドルを目指す展開も不思議ではありません。

マクロ環境も興味深いです。米連邦準備制度（FRB）が12月に利下げを行う確率を市場は90%とみています。利下げは資金供給を意味し、ドル安となり、このような環境下ではリスク資産が好まれる傾向にあります。過去のデータを見ても、FRBが緩和サイクルに入るたびに$BTCは好調なパフォーマンスを見せています。しかも今では米国の銀行など伝統的な機関投資家も暗号資産をポートフォリオに組み入れ始めており、ETF資金も短期的には流入出があるものの、累計で既に220億ドルが流入しています。機関投資家の論理はシンプルで、下落時にコツコツ買い増しするというものです。

さらに隠れた爆弾もあります。96,000ドル付近には30億ドル規模のショートポジションが積み上がっています。もし価格が上抜ければ、これらの空売り勢が損切りのために買い戻しを強いられ、それが新たな買い圧力となります。以前84,000ドルから92,000ドルへの反発も、このショートカバーによるものであり、空売り勢の踏み上げは軽視できません。

もちろんリスクも忘れてはなりません。88,000ドルのサポートラインは死守する必要があります。これを明確に下抜けると、84,000ドルから85,000ドルまで一気に下落する可能性があります。また、FRBが利下げ時に発言が強気（いわゆる「タカ派的利下げ」）だったり、インフレ指標が急上昇した場合は、反発のペースが一時停止するかもしれません。

総じて、テクニカル面でのリバウンド余地があり、マクロの流動性期待も支えとなり、空売り勢の清算がいつでも上昇のきっかけになり得ます。短期的な強気シナリオは根拠のあるものですが、重要な価格帯にはしっかり注目しておく必要があります。