皆さん、今日のこのマクロニュースが、12月全体の相場方向を直接決定します。

まずはデータから——9月コアPCE前年比：2.8%。全体PCE前年比：同じく2.8%。

暴騰もなく、暴落もなく、乱高下もなく、ただただ「2点いくつ」という位置で安定しています。

これは何を意味しているのでしょうか？

FRB（米連邦準備制度）が来週利下げするかどうかは、もはや市場が推測することではなく、データが彼らに決断を迫っているのです。

PCEという指標は、FRBにとって命綱のようなもの。彼らが金利政策を決める際の拠り所です。今、そのデータがここにあります：

- インフレは急騰していない
- 物価上昇率は低下中
- 雇用市場は冷え込んでいる
- 経済は圧力を受けている
- 消費者信頼感は下落中
- 政府のデータ発表も遅延

（言い換えれば、彼らは最新データすら手元になく、古いデータでなんとか対応している状態）

要するに：FRBには今、強硬姿勢を取る理由が全くありません。

しかし、本当のポイントはインフレ自体ではなく——**今回の利下げのタイミングが、非常に異例だということです。**

詳しく解説します。

**1）PCEが2.8%まで下がったということは、インフレは本当に抑え込まれた**

今年前半、皆が最も恐れていたのは何か？インフレの再燃。

結果は？

コアPCE：2.9% → 2.8%
全体PCE：2.7% → 2.8%（微増だが依然低水準）
月間増加率：0.3%、完全に予想通り

言い換えれば：

インフレの急激な爆発もなく、悪化の兆しもなく、政策上の障害もありません。

FRBにとって最も重要なのは...