#比特币行情观察 ビットコインの動きは金（ゴールド）に類似、2025年末から2026年の相場

現在、ビットコインは「過度な下落からの修復」と「トレンド未定」のせめぎ合いの臨界点にあります。市場のパフォーマンスを見ると、10月初旬に12.63万ドルの過去最高値を記録して以来、累計下落率はすでに33％を超え、年内の上昇幅も大きく戻しており、暗号資産市場全体の時価総額は1兆ドル蒸発し、3.04兆ドルまで下落しています。しかし、最近の反発は一定の強さを見せており、8.4万ドル付近で短期的なサポートが形成され、出来高も顕著に拡大しています。12月1日の暴落時には取引高が1,144.2億ドルに急増し、以前から178.44％増加しました。これは市場のパニック売りと押し目買い資金の激しい衝突を反映しています。
しかし、JPMorgan（JPモルガン）によると、現時点で心配する必要はなく、ビットコインは今後6～12カ月で84％上昇する可能性があると予想しています。その理由は、同社のモデルではビットコインの取引動向が金（ゴールド）に類似すると予測しているからです。
Nikolaos Panigirtzoglou率いるストラテジストチームは、最新の顧客向けレポートで「ボラティリティ調整後のビットコインと金の比較指標は、ビットコインの理論価格が17万ドル近辺であることを示しており、今後6～12カ月で大きな上昇余地がある」と記しています。
JPモルガンは長年、ビットコインの取引スタイルが金により近づく可能性があると考えてきました。今年4月にはこの傾向が特に顕著となり、関税への懸念が米国株式市場に歴史的な売りをもたらし、資金がビットコインやその他の暗号資産に流入しました。
米連邦準備制度理事会（FRB）の12月金融政策会合（12月10～11日）は、短期相場を左右するコア要因となっています。現在、市場は25ベーシスポイントの利下げを依然として期待していますが、11月以降の流動性引き締めとドル指数の強さによって、政策決定の不確実性は顕著に高まっています。
暗号分析会社Arkham Intelは、Strategyが11月に保有していたビットコインの数は約43.7万枚で、月初の約48.4万枚のピークから減少したと推定しています。StrategyのCEO、Phong Le氏は、mNAV（市場純資産倍率＝企業時価総額/暗号資産純資産）が1の閾値を下回った場合、最終的にビットコインを売却する可能性があると以前述べていました。
しかし、JPモルガンのストラテジストは、同社が最近14億ドルの現金準備を調達したと発表したことを指摘しています。ストラテジストたちは、この資金で配当や利息などの費用を約2年間賄えるため、ビットコインを売却する必要はないと推定しています。また、この準備金により、強制的な売却の可能性は「より低くなる」と補足しています。「一方で、MSCIの最終決定がポジティブなものであれば、Strategyとビットコインの両方が10月10日以前の水準まで力強く反発する可能性があります。この場合、暗号資産は過去最高値まで回復するかもしれません。」