2025年が証明したパッシブDeFiの実力と、TheoriqのAlphaVaultのようなAIエージェントシステムが次のステップである理由

ソース：CryptoNewsNet
オリジナルタイトル：2025年が証明したパッシブDeFiの意義と、TheoriqのAlphaVaultのようなAIエージェントシステムが次なるステップである理由

DeFiの成長と続くボラティリティ

DeFi業界は目覚ましい成長を遂げてきましたが、2025年末を迎えても依然として激しいボラティリティが特徴となっています。2025年第3四半期には、エコシステムのロック総価値（[image]billion TVL）が過去最高を記録しましたが、その熱狂は長く続きませんでした。11月下旬にはTVL全体が(billion減少し、)billionまで落ち込みました。

これらの大きな変動にもかかわらず、DeFiの参加者数は減るどころか大幅に増加しています。今年は1,420万以上のウォレットがエコシステムに関与し、イーサリアムはDeFi全体の約63%の活動を維持し続けています。

この高い参加率はDeFiの潜在力の証といえます。しかし専門家の中には、ボラティリティが根本的な課題を浮き彫りにしたと指摘する声もあります。それは、市場状況に常に反応し続けなければならず、多くのユーザーにとって成功が手の届かないものになっているという点です。

DeFiユーザーにのしかかる負担

ユーザーは常に流動性レンジを監視し、ポジションを調整し、変化するアービトラージ機会を見極めることを求められてきました。これにより、「お金が自動で増える」と謳われながら、実際にはリターン最大化のために手作業で時間を費やすという逆説的な状況が生まれています。

この見方の一例が、Googleの元幹部で現在AIエージェントプロトコルTheoriqのチームを率いるロン・ボドキン氏です。彼は、DeFiのスケール拡大とともに一般ユーザーへの負担が増大するのを目の当たりにしてきたと語ります。

「多くの人は、お金が自分のために働いてくれることを期待してDeFiにやってきました。しかし、いつの間にか自分がお金のために働いているようになってしまった。深夜にチャートをチェックし、会議の合間にレンジを調整する。これは本末転倒で、ユーザーを疲弊させています。」

ボドキン氏によれば、本当のパッシブ運用はユーザーにさらなる作業を求めることではなく、そもそものイールド管理のあり方を考え直すことから始まるといいます。これは過去のイールドチェイシング時代というより、ユーザーがウォレットに張り付かなくても済むツールを模索する動きに近いものです。

ブラックボックス問題なしでAIをDeFiに導入する

Theoriqの新プロトコル「AlphaVault」は、より自律的なDeFi運用への大きな転換の一環です。過去1年で、DeFiとAIの融合（DeFAIとも呼ばれる）を試みるプロジェクトが増え、エージェントを利用して定型的な意思決定を自動化し、急速な市場変化に対応しようとしています。

こうした実験は、ハッカソンでの好奇心から、いまやプロトコルチームが長期ロードマップの一部として議論するものへと進化しています。ボドキン氏はこう述べています。

「DeFi全体でAIへの関心は高まっていますが、本当の課題は、ユーザーがエージェントの行動を理解し、信頼できるようにすることです。自動化と同時に透明性も高めなければ、誰も望むようなスケールは実現しません。」

AlphaVaultは、ユーザー資産を直接管理するために特化したAIエージェントを活用するDeFiボールトの一つです。単純なルールベースの複利ツールに頼るのではなく、市場環境の変化に応じて調整できるマルチエージェントシステムを採用しています。この仕組みは、Theoriqのテストネットで実際のプレッシャー下で検証され、2.1百万ウォレットを対象に6,500万件以上のエージェントリクエストを処理しました。

チームによれば、他のAIエージェントプロトコルとの大きな違いは透明性と安全性の扱い方にあります。過去の試みは、意思決定の仕組みが不透明であると批判されることが多くありました。

AlphaVaultは「ポリシーケージ」と呼ばれるスマートコントラクト上のルールで、エージェントができること（資産タイプやポジションサイズなど）を明確に制限しています。これにより、システムの運用方針がユーザーに明示され、過去のAI実験で見られたリスクを低減することを目指しています。

ローンチ時点では、AlphaVaultはイーサリアムのイールド分野で実績と信頼のあるパートナーと連携しています。これには、Mellow Protocolが管理するLidoのstRATEGYボールトや、StakeWiseが提供するChorus OneのMEV Maxが含まれます。

これらのパートナーシップを通じ、AlphaVaultはエコシステム全体で使われてきたイーサリアムのイールド戦略に資本を配分できます。ユーザーはポジションを逐一確認・調整せずにリターンを得ることができるという狙いですが、実際どれほど効果を発揮するかは長期的なパフォーマンスにかかっています。

多くのDeFiプロジェクトが採用する形で流動性をブートストラップ

DeFi全体では、アーリーパーティシペーションプログラムが流動性構築と最初のTVL基盤確立の一般的な手法となっており、新しいシステムに実運用の場を与えています。AlphaVaultもこれに倣っています。

ボールト立ち上げのため、TheoriqはコミュニティがETHをロックし、$237 報酬に変換されるポイントを獲得できるインセンティブ付きブートストラップフェーズを開始しました。このフェーズが進むにつれ、TVLはロック資本からAlphaVault内で自律エージェントが管理するライブ資本へと徐々に移行します。

DeFiでよく見るパターンですが、今回の場合、資本はただロックされるだけでなく、最小限の手動監督で運用されるシステムの燃料となる点が特徴的だとチームは語ります。

さらに興味深いのは、(が今後どのように機能するよう意図されているかです。単なるインセンティブではなく、Theoriqはそれを「レピュテーショントークン」として、ユーザーがパフォーマンスの良いAIエージェントにステーキングできる仕組みを計画しています。

エージェントが期待を裏切る行動や不適切なパフォーマンスを見せた場合、そのステークは一部スラッシュされる可能性があります。この仕組みは品質維持と無謀な行動の抑止を狙ったものです。

このアプローチは、自動化システムにより多くの責任を持たせようとする業界全体の動きを反映しています。マーケティングや不透明なパフォーマンスレポートに頼るのではなく、エージェントの行動に基づき直接的なレピュテーションを形成するというアイデアです。

理論上、これは信頼が人や約束に基づくのではなく、可視化されたオンチェーンパフォーマンスと、コミュニティがどのエージェントにより多くの責任を与えるかを直接決定できるシステムを作り出すことになります。

イールドチェイシング時代のその先にDeFiはどこへ向かうか

Theoriqは、より高いAPYを追い求める議論から、ユーザーの作業負担を減らす方向への業界転換を目指しています。開発者が、絶え間ない監視やリバランス、意思決定といった手動作業を解消する方法を求めているという考えに基づいて設計されています。

目的はユーザーをプロセスから排除することではなく、オンチェーン管理の定型的で時間に敏感な部分をツールが担うことで、DeFiを副業のように扱わなくても済むようにすることです。

チームによれば、市場状況に自動で反応し、ユーザーの頻繁な介入を必要としないバックグラウンド運用システムへの関心が高まってきているといいます。この種の自動化は、成熟・スケールし、より幅広い層を呼び込もうとするこの分野にとって、必然的な次の一歩と見なされつつあります。

こうした、より信頼性が高く透明なオンチェーン自動化への動きの中で、TheoriqとそのAlphaVaultシステムは意味を持つかもしれません。AI管理型ボールトが業界標準となるか、あるいはまだ初期の実験にとどまるかは未知数ですが、業界の進む方向を考えると、その登場は偶然ではないと感じられます。