Netflix株: 価格が$100 に向かって下落、ウォール街は$72B ワーナー・ブラザースの取引に反応

ソース: Coindoo
元タイトル: Netflix株：ウォール街が$100 ワーナー・ブラザース買収に反応し株価下落
元リンク: https://coindoo.com/netflix-stock-price-slides-toward-100-as-wall-street-reacts-to-72b-warner-bros-deal/

Netflixは歴史的な節目を越えました。かつてハリウッドを揺るがした同社は、今や業界で最も影響力のある存在の一つとなっています。

金曜日、世界最大のストリーミングサービスであるNetflixは、約$72B 億ドルでワーナー・ブラザース・ディスカバリーを買収することで合意し、映画業界で最も伝統あるブランドの一つの所有権を獲得、世界のエンターテインメント界の勢力図を塗り替えました。

主なポイント

• Netflix株は、$72 ワーナー・ブラザース買収に市場が慎重に反応したことで下落。
• この取引によりNetflixは主要フランチャイズの支配権を得る一方、独禁法上の懸念も高まる。
• トレーダーは依然として不確実性を感じており、モメンタム指標は株価を巡る逡巡を示している。

挑戦者から門番へ

10年以上にわたり、Netflixは映画・テレビの視聴方法を塗り替える反逆児としての地位を築いてきました。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収は、そのアイデンティティを覆すものです。共同CEOのテッド・サランドスは投資家向けの発言で、Netflixがこれまで「買う」よりも「築く」ことに注力してきたものの、今回の取引がグローバル規模でストーリーテリングの未来を形作るまたとない機会になると認めました。この合意により、Netflixは『ゲーム・オブ・スローンズ』や『ハリー・ポッター』、バットマンやスーパーマンなどDCのスーパーヒーローといった世代を超えて愛されるフランチャイズ、さらに100年に及ぶコンテンツライブラリーを手に入れます。

この買収は、パラマウント・スカイダンスやコムキャストを巻き込んだ激しい入札合戦の末に決着しました。パラマウントは$72B ドル/株を提示したとされていますが、最終的にはNetflixのより高い評価額に敗れました。

市場の反応とテクニカルな状況

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株価は発表後3%以上上昇しましたが、Netflixはより慎重に対応しました。株価は最初に下落し、その後も日中で約3%安の$100.33付近まで下げ幅を拡大。市場センチメント指標もこの慎重姿勢を反映しており、相対力指数（RSI）は41付近で推移しモメンタムの減速を示すものの、売られ過ぎの水準には至っていません。一方、MACDトレンドは依然としてネガティブであり、投資家が今後の統合による混乱の度合いを見極めようとしていることがうかがえます。

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独禁法の監視強まる

規制当局は直ちに難色を示しました。今回の買収でNetflixはHBO Maxを含む合計約1億3000万のストリーミング加入者基盤を手に入れ、市場支配力の集中に懸念が広がっています。業界関係者は競争が大きく損なわれる可能性を警告。元ワーナーメディアCEOジェイソン・キラーは、「ワーナー・ブラザース・ディスカバリーをNetflixに売却することが、ハリウッドでの競争を直接的に減らす最も手っ取り早い方法かもしれない」と指摘し、世界の映画館団体も独立系スタジオの消失が劇場ビジネスを不安定化させると警告しています。

Netflixはこうした懸念を和らげるため、ワーナー作品の劇場公開の継続、クリエイティブ投資の拡大、雇用機会の増加、消費者のストリーミング料金を引き下げるバンドル提供の可能性などを約束しています。

取引の財務構造

この合意は現金と株式の組み合わせによるものです。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの各株主は1株あたり$23.25の現金と約$4.50相当のNetflix株を受け取ります。株式部分はコーラー制度により管理されており、Netflix株価が$97.91～$119.67の範囲なら$4.50相当の株式、下回れば0.0460株、上回れば0.0376株を受け取ります。今回の取引はワーナー株を1株$27.75と評価しており、早期買収の憶測が出る前の価格に対して121%のプレミアムとなります。

Netflixは解約違約金として58億ドルを提示し、ワーナー側が合意を撤回する場合は28億ドルを支払うことになります。取引は、ワーナーのディスカバリー・グローバル部門が独立上場企業としてスピンオフした後に完了する見込みで、そのプロセスは2026年第3四半期を予定しています。

未来への守りの一手

華やかな歴史の裏にあるのは、現実的な動機です。Netflixの株価は2024年の大幅上昇の後、今年はわずか16％の伸びにとどまっています。加入者数の公表停止や広告付きプランがまだ初期段階にあることから成長懸念も浮上。ゲーム分野への進出も戦略変更や経営陣交代で苦戦しています。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収は、『ホグワーツ・レガシー』など単体で)億ドル超の収益を上げたヒット作を含む実績ある知的財産によって、これらの取り組みを強化する道をNetflixに与えるものです。

Netflixは、買収完了から3年以内に年間$1 億～$2 億ドルのコスト削減効果を見込んでいます。ただし、その道のりは数カ月、場合によっては数年に及ぶ可能性があり、規制当局やスタジオ、労働組合、競合他社が合併に異議を唱える構えです。現時点では、ウォール街はストーリーテリングの展開と株価チャートの両方を注視しています。Netflixはハリウッドの至宝を手にしたかもしれませんが、それを身につける行為は一コマ一コマ厳しく見られることになりそうです。