9月のデータが発表されましたが、あまり良い内容ではありません。米国の消費者支出はほぼ横ばいです。政府閉鎖が始まる前から、アメリカ人はすでに家計の厳しさを感じていましたし、インフレも？ 依然として動く気配がありません。

これは単に食料品が高くなったという話だけではありません。家計がこれほど逼迫していると、まず最初に削られるのは裁量的支出です。人々は消費を控え、センチメントが変化し、その波及効果はリスク資産を含むあらゆる分野に及びます。

タイミングも最悪です。財布の紐がすでにきつい状況で政府閉鎖に突入するなんて、さらなる経済の停滞を招くレシピです。市場は不確実性を嫌い、この支出停滞と頑固な物価上昇の組み合わせは、まさに投資家を不安にさせるカクテルです。

この展開を注視してください。こうしたマクロ環境は真空状態で存在するものではなく、すべての資産クラスのセンチメントに影響を与えます。