#比特币对比代币化黄金 データは嘘をつかない：ステーブルコイン発行者が米国債市場の構造を静かに書き換えている。

2025年7月の最新統計によると、Tether単独で保有する米国債は約1,270億ドルに達しており、この規模は世界の米国債保有者ランキングでトップ20入りするのに十分だ。さらにCircleの保有分も加えると、これら暗号資産業界の中核プレイヤー2社だけで短期米国債を合計1,550億ドル近く保有しており、これはこのタイプの債券流通総額の約2.5%に迫る割合となる。

この割合は一見高くないように見えるが、背後にあるシグナルは注目に値する。ステーブルコイン発行者は、オンチェーンで流通するトークンを実際の準備資産で裏付ける必要があり、短期米国債は流動性が高く、リスクが低く、安定した収益をもたらすため、まさに理想的な選択肢だ。ステーブルコイン市場の規模が拡大し続ける中、これら発行者は短期米国債市場でますます重要なマージナルバイヤーとなっている。言い換えれば、彼らの一挙一動が世界のコア流動性や金利動向に現実的な影響を与えるようになっているのだ。

かつて暗号資産は伝統的な金融システムのアウトサイダーと見なされていた。しかし今、ステーブルコインという架け橋を通じて、2つの世界の境界は曖昧になりつつある。この双方向の浸透は始まったばかりであり、今後さらに深まる可能性がある。