今夜、ついに遅れていた重要な数字が明らかになります——9月のPCEデータです。

本来なら10月末には発表されるはずのレポートが、先日のシャットダウン騒動の影響で、今になってようやく公開されます。市場が息をのんで待っているのは、実はただ一つの答えです：インフレはまだ粘着しているのか？これが来週のFRB利下げの有無に直結します。

率直に言えば、今夜のデータ発表後、市場は大きく三つの道をたどる可能性が高いでしょう：

パターン1：数字が素直に予想（前月比0.2%、前年比約2.9%）付近に収まれば、利下げ期待は安泰で、年末相場は従来通りの展開となります。

パターン2：もし予想を下回れば？リスク選好が一気に高まり、米株は直近高値を試しに行くかもしれません。

パターン3：逆に予想を上回った場合は？市場は再度計算し直し、金利見通しが修正を余儀なくされ、調整が急激かつ大きくなる可能性もあります。

この遅れて発表されるインフレデータは、FRBの次の一手に対する市場の判断に確実に影響を与えます——来週の金利決定が、政策転換の始まりとなるのか、それともデータに振り回される駆け引きとなるのか。

現状、市場はやや弱含みですが、データ発表後（日本時間23時）に夜間リバウンドが来る可能性も否定できません。相場のボラティリティが高まるときこそ、ポジション管理と市場構造の変化にしっかり注意しましょう。