日本銀行が今回は本気を出すかもしれません。

内部情報によると、今月特に大きなショックがなければ、高い確率で金利を引き上げる見込みです——これは1995年以来の最高水準となります。市場の反応はどうでしょうか？スワップ取引のデータによれば、トレーダーはこの可能性を90%と見ています。

なぜ利上げに踏み切れるのか？ポイントはアメリカの関税問題が落ち着きつつあり、日本企業の利益もまだ持ちこたえていること。日本銀行は経済が耐えられると判断しています。もちろん慎重な姿勢も崩さず、「利上げしながら様子を見る」としており、最終的にどこで止めるかは今後の経済状況次第。現在の中立金利は1%から2.5%程度の範囲と見積もられています。

では、これが仮想通貨市場とどう関係しているのでしょうか？実は非常に大きな関係があります。

ここで語られるのが「円キャリートレード」という古典的な手法です。簡単に言えば、過去数年にわたり日本の金利が異常に低かったため、投資家はほぼゼロコストで大量の円を借り、それをドルや他の通貨に換えて株式市場や債券市場、あるいはビットコインのようなハイリスク資産に投資してきました。この動きの本質は「安いお金」で高いリターンを追い求めることです。

しかし今回日本銀行が利上げをすると、このゲームのルールが変わります。借入コストが上がれば、キャリートレードで稼いでいた資金はどう動くでしょうか？円を返済するために資金を引き上げる、あるいはハイリスク資産から撤退して損切りする可能性が高いです。もともと値動きが激しい暗号資産市場では、こうした資金の流出が連鎖反応を引き起こしやすく、影響が一気に広がることもあります。

ですから、日本銀行のこの一手を軽視してはいけません。これは単に円相場にとどまらず、世界中のリスク資産——特に仮想通貨——に大きな波乱をもたらすかもしれません。