🚨 同じ場所に留まるための激しいローテーションの1年...

過去365日間のDeFiを振り返ってみてください。新たなメタ、ポイントプログラム、「上昇のみ」のナラティブ。絶え間ない変化を感じました。

しかし、データを見てみると：

リキッドステーキング (DeFiの基盤)：横ばい。$60B TVLはわずか7%減。基盤は非常に堅固です。

敗者たち：投機的資本は、前サイクルの人気銘柄から逃げ出しました。DEXやリキッドリステーキングはTVLが25-38%減少。

勝者：本当の成長はオンチェーンに移行。RWAのTVLは210%も急増しました。

ナラティブのローテーションを、本当のエコシステムの成熟と混同しないでください。

投機的資本がただ循環していただけの間に、現実世界での採用に向けたインフラが静かに急拡大していました。

賢い資金は、目先の流行を追いかけているのではなく、目の前で起きている構造的変化に注目しています。