ビットコインマイナー、生産コスト急騰で業界の圧力が強まる

出典：ETHNews
原題：ビットコインマイナー、生産コスト急騰で業界圧力が激化
オリジナルリンク：https://www.ethnews.com/bitcoin-miners-face-surging-production-costs-as-sector-pressures-intensify/

ビットコインのマイニング業界は、これまでで最もコストが高い局面の一つに突入しており、新たなデータによると、1BTCを生産する平均コストが急上昇していることが示されています。

最新のチャートは、低コスト運営者と高コスト生産者の間の格差が広がっていることを示しており、2025年にはマイナーの収益性がいかに脆弱になっているかが浮き彫りになっています。ビットコインが最近の高値を下回って取引される中、マイナーへのプレッシャーは増しており、業界は適応を迫られています。

業界全体でコストが明確に上昇

チャートによると、上場しているマイナーの平均キャッシュ生産コストは2025年第2四半期に1BTCあたり約$74,600に達し、前四半期から大きく増加しています。この数字は直接的な運営費用のみを考慮しており、ビットコイン生産の実際の経済的コストはさらに高いことを意味します。減価償却、設備の償却、株式報酬などを含めると、総コストは1BTCあたりほぼ$137,800に達します。

キャッシュコストと総経費の格差が広がることで、多くのマイナーが健全なBTC価格パフォーマンスに大きく依存せざるを得なくなっている現状が浮き彫りとなっています。

企業別コスト内訳：リーダーと遅れを取る企業

主要マイナー間のコスト分布は、運営効率の明確な違いを示しています：

• IREN ($46,497)、Cleanspark ($58,472)は、業界のキャッシュコスト平均を大きく下回る最も効率的な大規模運営者です。エネルギーやインフラコストが低いため、市場下落時にも競争力を維持できます。
• Marathon ($74,062)、Cipher ($77,149)は業界平均に近い位置にあり、BTC価格下落時には利益率が厳しくなります。
• Riot ($82,699)、Bitfarms ($89,441)、Core Scientific ($95,158)は高コスト運営者であり、価格変動に対してより脆弱です。
• Hut 8 ($105,236)はリスト中で最も高いキャッシュコストとなっており、今後ビットコイン価格が堅調に推移しなければ収益性に課題が生じる可能性があります。

チャートが示す通り、現行のビットコイン価格を上回るコストで運営しているマイナーは即座に財務的な圧力に直面しており、低コスト運営者はより柔軟性を持っています。

コスト上昇がマイニング業界に与える意味

チャートが示す傾向は、業界全体の複数の構造変化を示唆しています：

マイナーは、より安価な電力契約、高度な液浸冷却、高効率なASIC機器導入にますます依存して競争力を維持しています。コスト管理ができない企業は、強制的な操業停止や合併、再編成のリスクが高まり、過去のマイニングサイクルでもこうした傾向が現れています。

同時に、データは、今後ハッシュレートが運営効率の高い企業、特に垂直統合型の電力ソリューションを持つ企業やエネルギー豊富な地域で運営する企業に集中していく未来を示唆しています。

今後の見通し

チャートに示される生産コストの急騰は、ビットコインマイニングが高い参入障壁と資本集約型の産業となり、最も効率的な運営者が支配する新たな現実を浮き彫りにしています。ビットコインの長期的な成長シナリオはマイナーにとって依然として強気の根拠となっていますが、現在のコスト構造では、BTCがさらに下落した場合、弱い企業は大きなストレスに直面する可能性があります。

現時点では、$74,600の業界キャッシュコストラインを大きく下回るマイナーがボラティリティを乗り切るのに有利な立場にあり、それを上回る企業は、ビットコイン価格が回復しない限り厳しい局面が続く可能性があります。