Bittensor (TAO)：AIとブロックチェーン融合の次なる波を洞察

中心化AIモデルのトレーニングコストが数億ドルにも及ぶ中、Bittensorは画期的なソリューションを提案しました。ビットコインのマイニングインセンティブモデルをAI領域に移植し、プログラム可能な経済インセンティブによって、分散した計算力・モデル・データがオープンな市場で競争・協力できるようにしたのです。

Bittensorの創設者Jacobは、その核心理念を次のように説明しています。「私たちは、ビットコインですでに証明された『インセンティブ＋競争』の仕組みを知的生産に移しただけです。」

01 理念の革新、ビットコインマイニングがAIと出会うとき

Bittensorの創設理念は、シンプルでありながら深い観察から生まれました。創設者Jacob Steevesは、Googleで機械学習エンジニアとして勤務していた際、『Attention Is All You Need』の論文が大規模モデルの指数関数的な発展をどう促したかを目の当たりにしました。

同時に、彼のメンターであり、初期のビットコイン支持者でもあった人物が「エネルギー／熱力学的計算」の概念を彼に示しました。この2つの一見独立した流れが、Jacobの思考の中で交差しました。

AIの核心はフィードバックループの研究であり、ビットコインは最初のプログラム可能な経済フィードバックループです。この洞察に基づき、Bittensorは「マイナー—報酬—コンセンサス」のパラダイムを「有用なAI供給—市場報酬—ネットワークコンセンサス」へと変換するオープンプロトコルを構築しました。

単なるモデル集約プラットフォームとは異なり、Bittensorはプログラム可能なインセンティブをAIの学習過程に直接組み込みます。より有用な推論、トレーニング、ツールを提供した者が、より多くの報酬を得られます。これは市場シグナルでAI供給の質を継続的に最適化する新しい方法です。

02 マーケットの鼓動、TAOの価格推移と現状

Gateプラットフォームのデータから、TAOの市場パフォーマンスを明確に追跡できます。12月4日現在、TAOのGateでの最新価格は299.2ドル、流通量は9,597,491 TAO、時価総額は約28.7億ドルです。

前日比で価格は0.72%下落しました。この動きは市場全体のボラティリティが高まる中で起きています。

過去のデータによると、Bittensorの価格動向はその成長段階を反映しています。トークン初期の取引価格は約21.43ドルで、2023年には年率1,145.57%のリターンを記録。2024年には、始値219.7ドル、終値562.5ドルで年率156.03%のリターンとなりました。

暗号資産業界では、市場サイクルの変動は珍しくありません。2025年現在、TAOの年率リターンは-40.75%です。この下落傾向は市場段階に対する議論を呼びますが、長期投資家にとってはポートフォリオを再評価する好機でもあります。

注目すべきは、2023年初頭に10TAOを購入した投資家が最近まで保有していれば、依然として大きな潜在的リターンを得られることです。これは、技術革新主導のプロジェクトでは長期的視点が重要であることを強調しています。

03 エコシステムの活力、サブネット競争と中国開発者の台頭

Bittensorのネットワーク構造は約128のサブネットを中心に展開しており、それぞれ推論、トレーニング、強化学習、コードエージェント、ストレージ、シグナル予測などの異なるタスクに特化しています。

この仕組みは最近重要なアップデートを迎えました。サブネットの登録と抹消機構が復活し、サブネット上限は128個に設定。新規サブネットは最低パフォーマンスのサブネットと入れ替わり、4ヶ月間の免疫期間を得ます。

注目すべき現象として、Bittensorエコシステムにはアジア、特に中国の開発者の強い影響力が表れています。創設者Jacobは最近初来日した際、「Bittensor最大規模のサブネットの一つAffineは中国の開発者が構築しており、ネットワーク全体で最も競争力のある仕組みの一つとなっている」と明かしました。

さらに印象的なのは、Bittensor上位3位のサブネットプロジェクトがすべて中国チームによって構築されている点です。これはAIとブロックチェーンの交差領域における中国のエンジニアリング力を反映しています。

中国の開発者の参加はソフトウェアだけでなく、ハードウェアリソースにも及んでいます。例えばLiumは、GPUリソースを提供するトップサブネットであり、パーミッションレスな市場を創出。「多くの中国のマイナーがこれらのチップを提供している」とのことです。

04 機関投資家の動向、グレースケールからDCGの戦略展開

Bittensorエコシステムへの機関投資家の関心が高まっています。グレースケール（Grayscale）はGrayscale Bittensor TrustのForm 10を提出しており、これはSEC報告会社になるための第一歩です。

この動きはTAO信託のアクセシビリティ、透明性、規制上の地位を高めることを目的としており、私募の12ヶ月保有期間が6ヶ月に短縮されます。

資本面でのもう一つの重要な動きは、ナスダック上場のTAOトレジャリー企業TAO Synergiesが1,100万ドルのプライベートファイナンスを完了したことです。

参加者にはデジタル資産の戦略アドバイザーJames Altucherや著名な投資会社DCG（Digital Currency Group）が含まれています。

同時に、Bittensorの開発スタジオ兼アクセラレーターであるYumaは、資産運用部門のYuma Asset Managementを立ち上げ、DCGから1,000万ドルのアンカー投資を獲得。アクティブな全サブネットへの時価総額加重投資と、トップサブネットへの時価総額投資という2つの投資商品を提供します。

これら機関の動きは、Bittensorエコシステムに資金を注入するだけでなく、より多くのコンプライアンスとメインストリーム市場からの注目をもたらします。Connecticut Innovationsなどの伝統的な投資機関も、AI/Qファンドを通じてYuma Asset Managementのサブネットトークン戦略に投資しています。

05 今後の展望、半減期イベントとエコシステムの発展

Bittensorは初の半減期イベントを間近に控えており、11日後に発生する見込みです。しかし、コミュニティのベテランメンバーは慎重な見方を示しており、現在のベアマーケットと弱い流動性を考慮すると、半減による価格急騰は直ちには起こらないと考えています。

このメンバーは、即時の価格上昇にはコミュニティによる大規模なプロモーションが必要であり、トークノミクスだけに頼ることはできないと指摘しています。現在、TAOはすでに270ドルを割り込み、過去1週間で11%下落しています。

プロトコルレベルでは、Bittensorの収益源は主に推論サービス、計算力、自動化機械学習、予測市場へのシグナル提供に由来します。創設者Jacobは、特に予測市場に強い期待を寄せており、KalshiやPolymarketのようなプラットフォームを真のフィンテックイノベーションと見なしています。

Bittensorと中央集権型AIラボの関係は複雑です。Jacobによれば、米国の一部中央集権ラボは「より統制・管理を好む」ため、あまり関心を示さない可能性があるとのこと。一方、Bittensorはオープン性やパーミッションレスを強調しています。

しかし、DeepSeek、Kimi、Moonshotのような、よりオープンなチームは、Bittensorにリソースを接続したり、ネットワーク上でサブネットを立ち上げたりする可能性があります。このような協力は時間の問題かもしれません。

今後の展望

Bittensorエコシステムの最新動向は、その継続的な進化の活力を示しています。サブネット登録メカニズムの復活により、新サブネットは最低パフォーマンスのものと入れ替わり、4ヶ月の免疫期間を得ます。

同時に、抹消されたサブネットのTAOはα保有者に比例配分され、「非アクティブな流動性プールに滞留していたTAOをアンロックし、よりアクティブなネットワーク領域へ再分配する」ことになります。ネットワークのアップグレードごとに、この分散型AI市場の効率が最適化されています。

Gateプラットフォームでは、TAOの現物および永久先物取引がユーザーに多様な参加手段を提供しています。12月4日現在、TAO/USDTの現物価格は296.4ドル、永久先物価格は296ドルです。

長期保有を希望する投資家も、市場の変動を活かすトレーダーも、GateでBittensorが牽引する分散型AI革命に参加するための最適なツールを見つけることができます。