最も理解しやすいメカニズムはETFパイプです。2024年1月に発売されて以来、米国のスポットビットコインETFは数百億ドルの純流入を生み出しています。そのお金は、アドバイザー、ヘッジファンド、家族オフィス、そしてビットコインへのエクスポージャーの優先方法としてブローカーを選んだ個人投資家から来ました。重要な詳細は、彼らがほとんどの年間で毎週純買い手であったということです。しかし、そのパターンは過去1ヶ月で崩れました。11月の数日間、ETF複合体は大規模な償還を見ており、その中には発売以来の最大の流出のいくつかが含まれています。信頼できる買い手であったいくつかのファンド(ブラックロック)は純売り手に変わりました。1日分のデータを見ている人は、ETF市場全体が爆発したように感じたに違いありません。$BTC