モナドメインネットのローンチが市場の勢いと機関投資家の採用を促進

ソース: Blockworks 原題: Monadがメインネットを出荷し、市場は反発する オリジナルリンク: https://blockworks.co/news/monad-ships-mainnet-while-markets-rebound 市場は、12月の利下げの可能性が80％を超えたことで反発し、BTC、株式、金が上昇しました。

Monadは昨日メインネットをローンチしましたが、MONの初日上場がSolanaとHyperliquidで行われたことが、より大きなニュースだったと言えるでしょう。最後に、Galaxyの投資ケースについて詳しく見ていきます。GLXYは、投資家が強気な暗号通貨の見通しを表現しつつ、AIコンピュートインフラ需要にもエクスポージャーを得ることを可能にします。

インデックス

月曜日に市場は反発し、12月の利下げの可能性に再び賭ける動きが強まりました。ビットコインは最大2.73%上昇し、一時$89,000を超えた後、$88,200で取引を終えました (+1.72%)。特に目立ったのは、ナスダック100 (+2.22%)で、5月中旬以来の最も強い日次上昇を記録しました。S&P 500 (+1.20%)も6週間ぶりの最高のセッションを記録し、一方、ゴールド (+1.75%)は、その日ビットコインを上回り、11月14日以来の最高水準で取引を終えました。

!【市場パフォーマンスチャート】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-684d2bbaab-153d09-cd5cc0.webp)

過去2週間、マーケットは米国の金利動向に過度に注目しているようです。昨日、連邦準備制度理事会のウォラー理事は、労働市場の弱さが12月の25ベーシスポイントの利下げを正当化する可能性があると繰り返しました。最新のハト派的なコメントにより、ポリマーケットとCMEのFedWatchツールの両方で、12月の利下げの確率が80％を超えました。

以下のチャートは、12月の連邦準備制度の決定に対するPolymarketのオッズを示しています。過去2週間で、オッズは25bpsの利下げと変更なしの間で急激に揺れ動き、経済データがない中で短期金利を価格設定する際の市場の課題を浮き彫りにしています。

暗号の面では、ほとんどのインデックスがBTCを上回り、リスク資産にとって厳しい1ヶ月の後で買いが入った。最もパフォーマンスの良いインデックスはCrypto Miners (+8.4%)で、Cleanspark (CLSK)はJP Morganが同社のガイダンスを引き上げた後、10%以上上昇した。特筆すべきは、No Revenue index (+7.9%)がグループ内で2番目にパフォーマンスが良かったことから、マクロの懸念が和らぐ中で投資家のリスク嗜好が高まっている可能性があることを示唆している。

マーケットアップデート

Monadは昨日メインネットで稼働を開始しました。これは、チームが2023年1月に初めて資金調達を行ってからほぼ3年後のことです。Monadは、EVMエクスペリエンスを根本から強化する大胆な試みを表しており、新しいコンセンサスアルゴリズム、並列実行エンジン、カスタムデータアーキテクチャを導入しています。このチェーンは10K以上のTPS、400msのブロック、800msの決定論的最終性を目指していますが、これが実際の運用でどのように機能するかは今後の検証が必要です。

Monadのアーキテクチャは新しいものであるかもしれませんが、市場に出るまでに時間がかかったため、現在はエコシステムの活動、DEXのボリューム、TVL、流通しているステーブルコインなどの面で、SolanaやBaseのようなL2といったより成熟したネットワークに追いつくための厳しい戦いに直面しています。以下のチャートは、今日現在のMonadのTVLによるトップアプリケーションを示しています。4つの最大のアプリはEVMエコシステムで確立されたプレイヤーであり、特定のDEXが$25 百万のTVLでコホートの中でトップに立っています。

上記のチャートにおける唯一の"Monadネイティブ"アプリケーションはKuruとNeverlandです。

Kuruはハイブリッドオーダーブック-AMMデザインを持つDEXです。このプラットフォームはDEXアグリゲーターも提供しています。KuruはMonadの速度と低料金を利用して、市場メーカーが流動資産を扱うための場を提供し、同時にロングテール資産をサポートするための受動的流動性ソリューションを提供することを目指しています。チームは2024年7月にElectric Capitalが主導するシードラウンドで$2 百万を調達しました。

ネバーランドはAave v3のアーキテクチャに基づいて構築された貸付プロトコルです。DeFi Llamaによると、このプロトコルには約$1 百万の預金と$420,000の借入があります。これまでのところ、Monadアプリは特に興味深いものではなく、むしろ他のエコシステムで何度も見たものです(DEX、マネーマーケットなど)。今後数ヶ月の間に本当に革新的なアプリがチェーン上に現れるかどうかを注視するのは興味深いでしょう。個人的には、提案されたAMMがMonadで成功するのか、それともSolana専用の現象に留まるのかを見てみたいと思っています。

Monadのローンチ自体よりも興奮を引き起こしたのは、SolanaとHyperliquidによるMONの初日上場でした。Hyperliquidはこれまでに他の著名なローンチを初日にサポートしてきましたが、Solanaのユーザーが比較的深い流動性でローンチ時に非ネイティブ資産を取引できたのは初めてのことでした。Solanaがこの面でCEXやHyperliquidと競争できるようにするゲームチェンジャーは、プロップAMMと強化されたブリッジインフラストラクチャ(、例えばWormhole)です。過去24時間のSolanaにおけるMONの取引量は$60 百万を超え、Hyperliquidのスポット($37 百万)に比べて約60%増加しました。CEXと比較すると、Solanaは取引量で五番目に大きな取引所であり、Upbit、特定のコンプライアンスプラットフォーム、特定の取引所、Bithumbに次ぐ位置にあります。xStocks、戦闘実績のあるブリッジインフラストラクチャ、プロップAMMがあれば、Solanaが関連するすべての資産をサポートするための技術的障壁はありません。昨日の出来事をHyperliquid対Solana(競争は良い)と捉えるのは魅力的ですが、より重要なストーリーは、オンチェーンの分散型取引所が今後数年でCEXを徐々に凌駕していくことです。

Galaxy Digital ($GLXY)投資ケース

Galaxy Digital (“Galaxy”)は、暗号市場の機関的な構築を所有するための最もクリーンな上場方法の一つに変わりつつあり、同時にAIコンピュートインフラの需要にも露出しています。ここでは、最近の売り崩しを受けて、そのビジネスセグメントを詳しく見ていきます。市場は未だに主にボラティリティの高いトレーディングショップとして分類していますが、ミックスはより持続可能な収益が機関の暗号フローと契約されたインフラ収入の中心にある方にシフトしています。これにより、サイクルを通じてより安定した収益プロファイルが支えられるはずです。

最近の結果は、条件が好ましい場合にモデルが得られる収益を示しており、最新の四半期では、バランスシートの自己資本3.2億ドルに対して約$505 百万ドルの純利益をもたらしました。Q3では、収益の構成がデジタル資産から約$250 百万ドル、財務およびコーポレートから$376 百万ドルのEBITDAに変わりましたが、データセンターは依然として無視できる程度です。投資家は、重要な暗号資産および株式を保有するスケーリングデジタル資産プラットフォームを購入しており、実質的にはAIインフラストラクチャへのコールオプションを持っています。収益は依然として資産価格や取引量によって変動しますが、2025年第3四半期の純利益が2024年の年間純利益にほぼ匹敵することは、Galaxyの収益が成長するデジタル資産市場に対してどれほどのレバレッジを持っているかを強調しています。

Galaxyには3つの主要なセグメントがあります。

• 約40％の株式資本はデジタル資産にあり、これはグローバルマーケットと資産管理およびインフラソリューションを含みます。グローバルマーケットはここでの収益の大部分を生み出しており、その売り側トレーディングデスク(スポットおよびデリバティブOTC、貸付、構造化商品)、さらに投資銀行部門がM&Aアドバイザリーと株式および債務資本市場の手数料を加えています。資産管理およびインフラソリューションは、アクティブおよびパッシブ投資商品、暗号サービス、ステーキングおよび保管ソリューションから手数料収入を得ており、顧客にカスタマイズされたエクスポージャーとより強力なセキュリティを提供しています。
• 株式資本の35%は、Galaxyのデジタル資産と戦略的株式のポートフォリオを管理するTreasuryおよびCorporateにあります。したがって、Q3の利益はそれらの保有資産の時価評価による利益を反映しています。
• 残りの25%はデータセンターに関連しており、主にテキサス州のヘリオスビルドに結びついています。これは現在実質的に収益を上げていませんが、2026年からコアウィーブを主要テナントとして契約賃料を生み出すことが期待されています。フェーズIは2026年上半期までに133 MWの契約された重要IT負荷を提供することを目指しており、フェーズIIIが2028年に完了すると526 MWに容量が増加します。

GalaxyOneは、米国の個人投資家向けにGalaxyが提供する消費者プラットフォームで、高利回りの現金、プレミアム利回りのノート、シンプルな暗号通貨および米国株取引を1つのアプリにまとめています。スケールすれば、クライアントの残高に対する手数料とスプレッドの収入を増やし、取引と貸出のための安価で安定した資金を提供し、Galaxyの資産管理およびステーキング製品への直接の流入を創出できます。大局的に見ると、これはGalaxyが機関投資家に依存するのではなく、小口フローの経済のより多くを獲得する方法です。

Galaxyは、Superstateとの提携により、クラスAの普通株式をSolana上にオンチェーン化し、完全にSEC登録されたトークン化された株式を作成しています。これは短期的な収益に関するものではなく、トークン化された資本市場を証明することに関するもので、他の証券をオンチェーン化したい発行者、ファンド、銀行に販売するためのライブケーススタディを提供します。

Galaxyは、取引および主要な投資が大きな変動要因であるため、強気な暗号通貨の見解を表現するための依然として高ベータの方法ですが、単一のコインよりも広範な採用テーマをプレイするためのクリーンな方法を提供します。進化する政治環境に伴う規制リスク、Heliosが計画されたAIリース経済を実現することに関する重要な実行リスク、そしてGalaxyOneが競争の激しい消費者市場で真の traction を得ることに関するリスクがあります。