私はむしろ、FRB（米連邦準備制度理事会）の12月の利下げこそが大幅下落の始まりだと思っています。

過去数年間、高金利＋バランスシート縮小の中でも米国株が逆風に逆らって上昇できたのは、レバレッジがFRBからウォール街のキャリートレードに移り、流動性が注入されていたからです。
現在の利下げの第一段階では、キャリートレードの解消によって流動性が収縮し、その規模は流動性の注入を大きく上回ります。
12月の利下げはキャリートレード解消のペースを加速させるに過ぎず、解消が終わってFRBが順調にレバレッジを引き継ぎ、緊急利下げで市場救済に動く時に初めて本当の流動性が市場にもたらされます。その時こそが本当の「大底」を拾うタイミングです。