2025年ステーブルコイン大特集：200億ドル市場の4大プレイヤー

ビットコインが10万ドルを目指して急騰する中、ステーブルコイン市場も静かに爆発しています。最新データによると、世界のステーブルコイン市場規模はすでに2,120億ドルを超え、約200種類のステーブルコインが取引所に上場し、BTCとETHに次ぐ第3の主要セクターとなっています。

なぜ今ステーブルコインを語るのか？

主要データ：

• ステーブルコインの1日あたり取引量がBTCを超え、オンチェーンのアクティブウォレット数は1億を突破
• USDT単独の時価総額は1,400億ドル超、マーケットシェアは約70%
• 新規プレイヤーRLUSDはわずか1週間で時価総額5,300万ドル突破

簡単に言えば：ステーブルコインはもはや"コイン"ではなく、暗号金融のインフラです。取引、クロスボーダー送金、DeFi担保、ヘッジ――あらゆる場面で存在感を発揮しています。

4大タイプ、それぞれの落とし穴

法定通貨担保型（USDT/USDC/RLUSD） — 最も安定・主流

• メリット：1:1で米ドルにペッグ、実際の資産による裏付け
• リスク：規制リスク＋発行機関の信用リスク（2024年Tetherの資金凍結事件を覚えていますか？）
• 市場シェア：80%超

コモディティ担保型（PAX Gold/Tether Gold） — 金を買う？買わない？

• メリット：伝統的な商品市場にアクセス、インフレ回避
• リスク：流動性が低く、現物金の引き出しには多くの訴訟手続きが必要

暗号資産担保型（DAI/sUSD） — DeFiの血液

• メリット：完全な分散型管理、資産が凍結される心配なし
• リスク：鋳造には150%以上の過剰担保が必要、資本効率が低い；担保資産価格急落時は清算リスク

アルゴリズム型（Ampleforth/Frax） — 革新的だが脆弱

• 問題点：Terra崩壊(USTが1ドルから0)へ暴落したことで警鐘。アルゴリズムで価格安定を謳うが、実際は市場心理への賭け

今注目すべき3つの新変数

1. リアルワールドアセット（RWA）トークン化の波

• EthenaのUSDtb新商品：BlackRockのマネーファンドBUIDLを担保に、伝統金融の利回りをダイレクトにオンチェーン化
• OndoのUSDY：米国債＋定期預金＋ブロックチェーン＝利回り付きステーブルコイン
• 本質：単なる安定ではなく「利回り＋安定」のハイブリッド型

2. クロスチェーンエコシステム争奪戦

• USDC/USDTは20以上のチェーンで展開
• PayPal USDはSolana上で展開開始（高いEthereumのガス代回避目的）
• Aptos/Sui/Baseなど新興チェーンを制する者が将来の入り口を押さえる

3. 規制の再編

• シンガポールは8月にステーブルコイン規制フレームワーク完成、100%準備金＋四半期監査を義務化
• EUのMiCA法案が順次施行
• 米国は依然として論争中だが、SECは常にUSDTとUSDCを監視

一般ユーザーの選び方

リスク警告

ステーブルコインをノーリスク資産と見なさないこと：

1. 実際に起きた嵐：USDCはSVB破綻時に一時0.95ドルまで下落
2. 規制の不確実性：規制当局の一声でポジションが一瞬で凍結されるリスク
3. スマートコントラクトの脆弱性：DeFi系ステーブルコインの基盤コントラクトがハッキングされるリスク（DAIは現時点で安全）
4. 流動性トラップ：小規模ステーブルコインの取引ペアは深さがなく、スリッページが発生しやすい

最終見解

ステーブルコイン市場の2,000億ドル規模の意味は？

• 暗号市場が「投機品」だけでなく「通貨」を必要とするほど成熟した証拠
• しかし取引の90%がUSDT建てである今、USDTに何か起きれば市場が一瞬で凍結するリスク
• 今後は多通貨化＋規制順守が進み、独占体制は崩れ始めている

あなたの持つステーブルコインは本当に「安定」か？見るべきはこの3点：準備金の透明性 > 発行者の信用 > 保有者数。USDTのシェアは依然揺るがないものの、USDCやUSDeなどの新勢力も実力を証明しつつある。

大事なのは：「卵は一つのカゴに盛るな」。