#USCoreCPIHitsFour-YearLow 2026年1月の米国CPIレポートは、ここ数ヶ月で最も建設的なマクロシグナルの一つを示しました。インフレは引き続き冷却傾向にあり、より重要なことに、コアCPIはほぼ4年ぶりの最低水準にまで低下しています。これは単なる見出しの数字ではなく、インフレのストーリーにおける構造的な変化であり、流動性、リスク志向、暗号資産のポジショニングに直接影響します。
さらに深掘りしましょう。
1. インフレの内訳 — 実際に何が変わったのか?
見出しのCPI (前年比): 2.4%
12月の2.7%から低下。予想を下回る。
月次CPI: 0.2%
こちらも予測を下回り、緩和の勢いを確認。
コアCPI (前年比): 2.5%
2.6%から低下。2021年初頭以来の最低水準 — 主要なインフレサイクルが始まる前。
月次コア: 0.3%
先月よりやや高いが、依然としてコントロールされた範囲内。
冷却傾向の主な要因:
• 住居費インフレが再び鈍化 — これはコアCPIの最大の構成要素であるため重要
• エネルギー価格が前年比で下落 (ガソリンは特に弱含み)
• 中古車や裁量カテゴリーの軟化
• 食品インフレが前月と比べて緩和
この組み合わせは、実質的なデフレーションを示唆しており、単なるベース効果ではありません。データは、経済の崩壊ではなく、需要の正常化